Ai总结： 瑞银将标普500年末目标上调至7900点，基于强劲盈利与AI基建扩张。其对阿斯麦控股给予买入评级，看好极紫外光刻机产能与高数值孔径技术增长潜力，同时警示霍尔木兹海峡地缘风险。

瑞银重估美国市场前景，阿斯麦获首选推荐

瑞银将标普500指数2024年底目标从7500点调升至7900点，主要受企业盈利韧性及人工智能基础设施投资加速驱动。该机构同时设定2027年6月目标为8200点，并将2026年每股收益预测由310美元上调至335美元，增幅达20%。

阿斯麦成为核心看多标的

在当前半导体行业景气周期中，瑞银认为阿斯麦控股是全球最具吸引力的芯片设备企业。该公司掌握下一代光刻技术主导权，客户涵盖台积电、三星、英特尔等关键晶圆代工与存储厂商，尤其在英伟达等AI芯片制造商的供应链中扮演不可替代角色。

产能释放超预期，收入增长动能强劲

瑞银预计阿斯麦2027年极紫外光刻机收入将实现37%同比增长，较此前26%预测显著提升；2028年增速预估为10%，逆转先前下降1%的预期。在逻辑与代工芯片领域，2027年收入有望增长34%，2028年维持18%增幅，均大幅优于前期模型。

尽管公司披露2027年极紫外设备产能目标为80台以上，但瑞银独立测算显示实际交付上限可能突破100台。此外，高数值孔径技术被视为长期增长引擎，可带来20%-40%的制造成本下降，并实现超过100%的产能跃升。

地缘与宏观风险仍需警惕

瑞银指出，霍尔木兹海峡潜在的航运中断是当前市场延续上涨的主要短期制约因素。该行强调，能源运输恢复是支撑整体风险偏好的前提条件。

尽管长期利率上行或美联储重启加息被列为潜在压力，但瑞银明确表示这些情景未纳入其基准预测路径，当前仍维持对美国股市的看涨立场。