Ai总结： 加密分析师Joao Wedson指出，以太坊两项核心长期指标同步转负，暗示其正处历史低估阶段。MVRV Z-Score与Delta增长率双双下行，反映链上价值积累速度超越投机热度，估值吸引力显著提升。

以太坊估值结构显现历史性低估信号

加密领域资深分析师Joao Wedson近期发布观点，认为以太坊已步入一个具有里程碑意义的估值周期，当前价格水平可能处于长期投资窗口的起点。

关键指标同步下行，揭示潜在积累动能

Wedson分析显示，以太坊的MVRV Z-Score已滑落至-0.14，标志着其市场价格显著低于内在价值支撑。该指标在历史数据中多次于负值区间出现，通常对应市场承压与长期持有者建仓阶段。

另一项核心指标——Delta增长率亦跌至-0.07，该数值通过365天移动平均线衡量市值增长与实际价值增长的偏离程度。当该值为负时，意味着链上真实经济活动创造的价值增速快于资本市场的估值扩张，凸显基本面驱动的积累特征。

估值吸引力持续增强，市场或迎结构性转变

Wedson强调，两项指标同时处于负值区间，历史上多与资产被低估及长期资金吸纳阶段相重合，而非短期情绪过热。他指出，尽管价格仍处于下行通道，但基本面估值框架已开始呈现积极信号。这并不预示绝对底部，却表明以太坊的内在价值正在逐步显现，投资吸引力正稳步上升。

*本文不构成投资建议。