Ai总结： 以太坊价格持续承压于关键斐波那契水平下方，衍生品数据与技术指标共同指向新一轮清洗阶段。资深交易员预测，市场或在2026年第四季度迎来底部前的最后抛售。

以太坊面临周期性底部前的最后压力测试

当前市场环境显示，以太坊衍生品领域的看跌情绪仍处高位，负资金费率持续存在，反映出空头仓位积压未消。历史规律提示，市场在构筑长期底部前，可能经历一次集中性的抛售行为。

周期结构重现2021-2022年熊市特征

近期市场观察者普遍将当前以太坊走势与上一轮深度回调相类比。两者在价格启动点、峰值高度及后续调整路径方面展现出高度一致性。

知名交易员马修·迪克森在社交平台指出，以太坊或正进入最后一轮清算阶段。他预测，价格可能下探至100%斐波那契扩展位，这一位置或与2026年第四季度的市场低点重合。

回溯此前周期，以太坊曾在接近4900美元高点后开启大幅回落，最终在100%斐波那契扩展区域获得支撑，并完成多头仓位出清，形成稳定底部。

如今，以太坊曾触及4970美元附近，随后进入缓慢下行通道，多次反弹尝试均未能突破前期关键回撤位，走势延续相似轨迹。

技术形态强化防御性判断

截至本文撰写时，以太坊价格波动于1580美元左右。尽管多头曾短暂突破1600美元阻力区，但在1605美元附近遭遇显著抛压，空方迅速反扑并压制价格回落。

价格随后在1565美元支撑区企稳，但周线图显示连续更低高点已成定局。自顶部延伸的下降趋势线仍保持完整，尚未出现有效突破信号，表明整体仍处于修正阶段。

周线级别RSI再度进入超卖区间，此现象在过往底部形成期亦曾出现。然而，超卖状态本身并不构成反转依据，需结合其他信号综合研判。

衍生品持仓反映持续去杠杆态势

根据CoinGlass监测数据，以太坊永续合约市场中看跌头寸仍占主导。此前价格上涨期间，资金费率一度维持强劲正值，推动杠杆多头积极建仓。

随着行情逆转，市场快速转向，负资金费率达到阶段性高点，显示出大规模去杠杆行为正在发生。

从2025年至2026年上半年，负资金费率持续存在，表明交易员普遍为进一步下跌做准备。空头信心在永续期货市场中依然稳固。

尽管近期正资金费率周期有所回归，但整体杠杆使用率仍显著低于前一周期高峰水平。

迪克森强调，极端悲观情绪常为重大反弹的前置条件。若以太坊再次测试其预测的扩展支撑区域，或将触发新一轮周期的启动基础。