欧洲央行9月推代币化欧元，机构结算迎变革
欧洲央行9月正式上线机构级代币化欧元试点
欧洲央行正加速推进其代币化欧元计划，目标是为受监管的金融机构提供基于区块链的央行直接结算资产。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在杰克逊霍尔会议上披露，该举措聚焦于银行间批发交易场景，不涉及零售支付领域。
构建可编程的批发货币基础架构
施纳贝尔将代币化欧元定义为由欧洲央行发行、具备程序化功能的储备资产，意在打造一个去中心化但受控的金融市场底层设施。她强调，此项目与面向公众的独立数字欧元计划分属不同路径，初期仅服务于持牌金融机构。
这一转型意味着欧洲央行数字货币将逐步成为证券清算与跨境交易的核心支撑工具。尽管如此，稳定币仍将在支付效率、汇款速度及去中心化服务方面保持不可替代的作用。
Pontes项目将于9月进入实际运行阶段
欧洲央行主导的Pontes项目即将启动，其核心是将分布式账本技术平台接入欧元体系的TARGET Services系统。该项目初始阶段面向金融机构，实现与央行货币挂钩的证券结算，并逐步迈向链上最终交割。
参与者可选择两种结算方式：使用欧元体系账本上的现金代币完成交易，或通过欧元区实时全额结算系统T2进行清算。项目采用哈希链接机制确保交付与支付同步完成。后续升级将引入智能合约支持、连续处理能力，并在央行区块链平台上确立法律最终性。
小词典：Pontes，欧元体系结算创新项目，初期连接市场分布式账本与欧洲央行清算系统，长期目标是实现央行货币的可编程性和原子结算。
针对稳定币在市场压力下的稳定性，施纳贝尔指出其发行方缺乏央行级别的流动性创造能力。她援引1907年美国金融危机案例，强调公共部门提供弹性后盾的重要性。
欧洲央行已于2024年5月至11月完成一轮试点，覆盖来自9个成员国的64家机构，利用区块链基础设施完成了近16亿欧元的央行货币结算。测试结果验证了代币化欧元在支付与证券结算中的可行性。
Pontes项目严格限定于持牌金融机构和合规市场运营商，不向个人用户开放，也不涵盖非合规代币。这表明零售数字欧元与代币化欧元将作为两条并行的发展路线。
根据DeFiLlama最新数据，全球稳定币总市值约为3046亿美元，其中美元挂钩代币占主导地位。相比之下，欧元挂钩稳定币流通量不足10亿美元，反映出欧洲在数字金融中对美元流动性的高度依赖。
稳定币市场概况：总供应量3046亿美元，美元系占据绝对优势，欧元系占比极低。
通过提供由欧洲央行背书的数字货币结算通道，代币化欧元有望吸引希望降低对手方风险与操作复杂度的机构平台。尽管如此，施纳贝尔认为稳定币仍是央行货币的有益补充，尤其在钱包转账、跨境汇款及去中心化金融接入方面具有独特价值。《加密资产市场法规》为合规发行方在欧盟境内持续运营支付服务提供了制度保障。
展望未来，Appia项目将在2028年前确定欧洲央行数字解决方案的最终架构。当前正在评估三种可能路径：统一账本模式、连接私有区块链的央行账本，或多个可互操作账本组成的网络。
法国Lise平台作为欧洲首个获批的全代币化金融交易所，展示了公共基础设施在提升透明度与安全性方面的潜力。然而，欧洲央行官员也承认，即便在公共结算体系强化背景下，私人货币仍将因技术创新优势而在特定领域保有存在空间。
Appia项目的审查过程将权衡流动性、系统韧性、治理结构、市场竞争与技术集中度之间的平衡，致力于构建既高效又稳健的下一代金融基础设施。
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