Ai总结： Stellar凭借低费用与强合规性，已成为全球代币化非美国政府债务的首选公链，托管规模达4.9亿美元。其在跨境结算、发行效率与监管适配方面优势显著，正推动全球金融体系向去美元化转型。

Stellar确立非美主权债务代币化领域主导地位

最新链上数据揭示，Stellar已跃居代币化非美国政府债务领域的头部公链，当前托管资产规模约为4.9亿美元。自今年二月起，该网络在这一细分赛道超越其他竞争对手，反映出现实世界资产（RWA）代币化进程正从以美国国债和稳定币为主，逐步扩展至多元货币计价的债务工具。

多币种主权债务加速上链

越来越多的机构托管方与资产管理平台选择在Stellar网络发行并存储以欧元、英镑及本地货币计价的债务证券。这一趋势表明全球金融基础设施正加速向区块链迁移——尽管非美地区日常运营并不依赖美元，但其债务融资活动仍持续在链上展开。自二月以来，Stellar始终占据领先地位，持有约4.9亿美元的代币化非美政府债务，且新增发行量远超同类Layer-1公链。

多方参与者共享链上金融红利

将主权债务部署于区块链，有效消除了跨国家间清算壁垒，实现全天候原子级结算，并依托可编程与合规框架提升效率。资产管理方得以通过稳定币完成即时交割，发行方则能以更低成本快速推出新型金融产品。交易所与托管机构正积极拓展服务范围，覆盖欧洲、拉美及亚洲市场资金接入需求。对开发者而言，Stellar兼具低廉交易成本与内置合规机制，成为受监管金融应用落地的理想平台。

制度演进与技术演进双轨并行

全球范围内减少对美元储备与结算体系依赖的政策动向，正在推动基于分布式账本技术的金融解决方案广泛应用。欧盟与英国近期在DLT证券监管方面的突破性进展，预计将激发更多代币化金融工具的发行热潮。尽管以太坊与Polygon亦在吸引RWA项目，但Stellar凭借先发优势，已在该新兴领域维持领先。未来重点方向包括强化储备验证机制、提升二级市场流动性，以及构建跨链互操作性标准，以支撑企业级广泛采纳。

关键发展路径明确

行业迈向规模化发展的核心步骤已清晰：建立可信的储备审计流程、增强交易活跃度以改善流动性，以及制定统一的跨链交互协议。这些要素被视为实现代币化政府债务可持续增长的关键支柱。

主流公链代币化表现对比

Stellar：代币化非美国政府债务规模约4.9亿美元，具备低交易成本、高合规性及领先增长态势。

以太坊：该类资产规模低于Stellar，优势在于成熟的智能合约生态，在RWA领域持续竞争。

Polygon：代币化非美政府债务规模尚不及Stellar，聚焦可扩展性优化，正积极布局RWA市场。