Ai总结： Hyperliquid政策中心向CFTC提交文件，呼吁将永续合约纳入创新议程。此举正值监管层对数字衍生品态度转变之际，多方机构发声支持，但传统交易所仍持保留意见，监管路径分歧显现。

Hyperliquid推动永续合约进入监管核心议程

Hyperliquid政策中心（HPC）于2026年8月27日向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交正式文件，明确要求将永续合约列为其创新议程的优先事项。这一行动释放出强烈信号，旨在为长期被排除在离岸超5000亿美元规模的数字衍生品市场之外的美国投资者争取制度性准入机会。

创新会议中永续合约话题持续发酵

该声明发布时，正值CFTC召开首次创新咨询委员会会议。尽管永续合约未被列为正式议题，但据HPC披露，会议三个环节均出现成员主动提及此产品。其认为，这种自发性讨论反映了市场真实需求，并据此提出四项核心主张：永续合约是创新工作的关键组成部分；可有效满足实体企业的套期保值诉求；当前监管环境趋于开放，正推动此类工具合规化落地；公共区块链技术具备重构衍生品基础设施的能力，有望重塑相关法律框架。

行业代表集体发声支持永续合约机制

HPC在文件中引用会议直播时间戳，列出多位发言者姓名。Gemini联合创始人Tyler Winklevoss指出，由于永续合约占据全球数字资产交易量主导地位，美国企业正面临竞争力流失风险。DRW首席执行官Don Wilson表示，注册基金更倾向于将永续合约作为与定期期货并行的风险管理工具。此外，Coinbase CEO Brian Armstrong、FalconX高管Raghu Yarlagadda及Multicoin资本合伙人Tushar Jain亦公开表达对永续合约的支持立场。

无到期机制如何实现价格锚定

文件重点解析了永续合约的技术逻辑。该类产品不设结算日，无法展期或交割，通过周期性资金费率在多空双方间转移收益，确保价格持续贴近基准指数。HPC强调，对于需要长期敞口对冲的实体而言，这是一种更高效的选择。典型案例包括航空燃料消耗企业、投资组合管理者以及人工智能研发成本持续攀升的科技公司——这些主体面临持续性支出压力，若采用定期期货则需频繁滚动，伴随显著的时间风险与交易摩擦。

监管态度缓和，诉讼同步推进

此次声明发布时机精准。今年5月，CFTC批准首个本土上市的永续期货合约——Kalshi的BTCPERP。随后，监管机构发布政策指引，明确连续交易规则适用范围。6月，就将该产品延伸至可储存能源商品征询公众意见。HPC与HIP-3部署方[XYZ]于8月26日联合回应能源议题，而HPC自身则于8月24日单独提交建议，请求SEC与CFTC将符合条件的权益类永续合约认定为证券期货。

美国期货业协会（FIA）数据显示，目前受监管的指定合约市场已从2003年的16个增至30个，另有17项申请待审；上市合约数量由2023年的2100份跃升至6700份。然而，反对声音依然存在。芝加哥商品交易所集团（CME Group）于6月提起诉讼，质疑永续合约应归类为掉期而非期货。其即将卸任的首席执行官Terry Duffy曾警告，此类产品可能引发系统性风险，称其为“一场迫在眉睫的危机”。