Ai总结： 2025年第二季度，非稳定币加密资产交易量跌至两年低点，恐惧与贪婪指数滑至12，市场呈现疲态。尽管中心化交易所萎缩，去中心化平台却逆势增长，结构性转移迹象明显。分析师指出，当前低交易量或预示反弹前的“投降阶段”，需关注量价同步回升信号。

非稳定币交易量创两年新低，市场进入深度观望周期

链上数据机构Santiment最新监测显示，主要非稳定币类加密资产的交易活动已回落至2024年中以来的最低水平。在宏观环境波动、地缘风险加剧及近期清算潮冲击下，投资者普遍选择规避风险，导致市场整体活跃度显著下滑。

交易疲软显现：量能萎缩反映市场信心流失

Santiment于6月11日发布的报告指出，当前加密市场核心非稳定币资产的日均交易规模已降至低位，反映出参与者对建立新头寸缺乏意愿。这一现象被定义为“市场投降”状态——即抛售压力趋于耗尽，通常被视为趋势反转前的重要信号，而非持续下行的预兆。

结构性转变浮现：从中心化到去中心化平台的迁移

尽管中心化交易所（CEX）现货交易量在2025年第二季度环比下降27.7%，录得3.9万亿美元，但去中心化交易所（DEX）表现亮眼，同期交易量环比上升25.3%，达8763亿美元。这表明部分交易行为正从传统平台向链上转移，形成一种深层的市场结构演变，尤其在主流资产趋冷背景下，如XRP等仍维持价格波动性。

流动性收缩带来的双重影响：风险与机遇并存

交易量下降直接削弱市场流动性，买卖价差随之扩大，大额订单更容易引发价格剧烈波动。在此环境下，技术突破信号的可信度降低，依赖量价配合的策略面临挑战。目前比特币占总市值约56.3%，资金并未大规模涌入山寨币，整体日均交易额仅793亿美元，远低于高活跃时期的水平。

复苏前兆或将显现：关注量价协同回升

Santiment提示，历史上当卖压基本出清后，极端低交易量常伴随反弹行情出现。真正需求回归的关键标志是：价格上行的同时交易量也同步放大。此外，机构重新入场的明确信号将体现在中心化交易所的现货交易额回升与订单簿深度恢复上。当前状态更像市场在等待催化剂，而非持续崩盘。