詹娜迷因币非证券判决出炉，加密诉讼再添关键判例
詹娜发行的$JENNER代币被认定不属证券范畴
加州一名法官作出裁决，确认由前奥运选手兼电视明星凯特琳·詹娜推出的$JENNER迷因币不符合美国证券法中的定义。该决定源自2024年底启动的一起集体诉讼，原告李·格林菲尔德声称其持有该代币造成逾四万美元损失。
名人背书与代币推广行为受质疑
格林菲尔德于2024年5月在Solana与以太坊网络分别购入$JENNER代币。他在诉状中指出，詹娜借助其公众影响力持续宣传该资产，诱导投资者产生价值上升预期。值得注意的是，詹娜曾在社交媒体发布经AI生成的图像，展示印有“JENNER ETH”字样的衬衫搭配美国国旗，并配文承诺“让我们所有人都致富！”。
凭借奥运选手身份及真人秀节目的广泛曝光，詹娜在美国家喻户晓。此次通过发行代币，她成功将个人品牌延伸至加密领域，吸引了主流媒体之外的大量关注。
法律争议核心聚焦于“共同事业”要件
尽管詹娜的经纪人索菲娅·哈钦斯亦被列为被告，但其已于2025年7月离世。辩方强调，基于以太坊的$JENNER代币不应被视为证券，且哈钦斯在法律上无法被视作销售主体。
法官斯坦利·布卢门菲尔德援引1946年豪威案确立的标准，评估投资是否属于“证券”。该标准关注资金是否投入共同事业，以及收益是否依赖他人努力。虽然确认了格林菲尔德的投资事实，但法官认定其与其他投资者未形成实质性的共同事业关联。
判决书中明确表示：“综合各项主张，投资者为共享盈亏、募集资金或支持代币外项目而集中资金的说法缺乏合理性。因此，本案不具备横向共同性的基础。”
法院进一步指出，投资者之间既不存在横向协作关系，也无纵向依赖结构，故未能满足豪威测试中对“共同事业”的要求。由此，无需继续审查利润预期是否源于詹娜个人行为这一后续环节。
州级追诉路径仍可开启，联邦诉求已终结
在驳回联邦层面的证券指控后，判决书明确剩余的州级指控可交由加利福尼亚州法院继续审理。这意味着格林菲尔德可在地方司法体系内寻求救济，但不再具备依据联邦证券法提起诉讼的资格。
法官特别强调：“鉴于共同事业要素缺失，无需进行更深入的法律分析。”
此案裁决丰富了美国司法系统对加密资产是否构成证券的判例积累。加利福尼亚州的这一立场可能成为未来涉及名人驱动型迷因代币诉讼的重要参考依据。
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