Ai总结： HyENA宣布将于8月31日至9月2日每小时移除一个合约市场，未平仓头寸将自动结算，保证金返还至现货余额。持有HLPe的用户可通过Upshift以1:1比例赎回本金与收益。

HyENA启动为期三天的渐进式市场停运计划

在累计服务超过12000名用户、促成交易额突破40亿美元后，HyENA正式宣布将于8月31日至9月2日期间实施分阶段市场关闭流程，每日按小时逐步下架所有衍生品合约。

市场下架采用小时制递减，结算机制透明可控

平台将严格遵循每小时移除一个市场的节奏，确保系统平稳过渡。所有未平仓头寸将在被移除前向相关预言机价格的一小时加权平均值收敛，随后触发自动清算。释放的保证金将直接返还至用户的现货账户，无需手动操作。团队强调，资金在整个过程中始终处于安全保障状态，用户亦可选择在结算前主动退出头寸。

运营调整源于稳定币生态格局变化

HyENA 在8月28日公告中指出，由于Hyperliquid对USDC整合的深化，导致以Ethena发行的USDe作为保证金的衍生品应用场景大幅受限。尽管认可该战略演进的合理性，但平台认为其核心业务模式已失去持续发展空间，故决定终止运营。整个关闭过程预计于9月2日全面完成。

USDC主导地位挤压非主流稳定币生存空间

随着Coinbase成为Hyperliquid官方USDC资金库部署方，以及该协议将USDC确立为统一报价资产，多种稳定币的竞争环境发生根本性转变。摩根大通7月报告指出，截至6月11日，Hyperliquid持有的USDC总量已达约60亿美元，占其流通量的8%。此外，该行预测，未来数年基于此结构产生的收入将持续增长，而90%的储备收益将返归协议本身。

HIP-3框架赋予市场部署方独立管理权

HyENA的关停体现了HIP-3协议的核心设计逻辑：由独立团队负责永续合约的创建与运维。在该体系下，部署方可自主设定合约参数、选择预言机来源、定义杠杆上限及结算规则。当需要终止市场时，其可利用内置权限执行暂停交易、调整限制或发起结算流程。本次关闭即基于既定时间表，由部署方主导完成。

HLPe存款用户可经由Upshift实现全额赎回

针对持有HLPe存款的用户，平台提供通过Upshift进行1:1比例赎回的服务，本金与累计奖励均无费用返还。最后一次常规奖励发放已于8月27日完成，联盟激励计划则定于9月9日进行最终支付，届时所有市场已彻底下线。团队明确表示，因Ethena交易所奖励已于2026年6月结束，后续不再生成新积分快照，且不支持任何形式的代币转换或空投。