Ai总结： Ethena基金会推出代币经济新方案，包括回购早期投资者锁仓代币，并启动治理投票，若通过将用95%净收入进行程序化$ENA回购。当前$ENA价格已上涨超22%。

Ethena基金会推进代币经济重构：回购与治理双轨并行

Ethena基金会正式发布代币经济体系的系统性调整计划，涵盖对早期种子阶段持有者的锁仓代币回购操作，并同步开启一项关键治理提案，拟将协议产生的净收益中高达95%定向用于$ENA的自动化回购。

早期投资者代币回收与解锁机制优化

在最近两周内，基金会通过场外协商方式，从若干核心种子投资者手中购回其尚未解锁的$ENA持仓，这些投资者最初获得的代币总量超过0.25%，且在过去九个月内曾有过任何出售行为。

依据2025年10月10日市场高点后的交易记录，投资者被划分为不同类别。对于在该日期后卖出过代币的参与者，其全部未解锁份额均已被基金会回购，仅有一笔地址拒绝接受该安排。

其余所有投资者持有的代币将于2026年10月5日一次性释放，彻底终止原有的分批解锁模式。团队成员所持代币仍维持原定锁定期安排。

这一举措有效清除了未来因阶段性解锁带来的潜在抛压风险，增强市场稳定性。

程序化回购机制与知识产权移交框架

基金会已发起一项治理提案，旨在建立基于业务净收入的自动化$ENA回购机制，实现费用触发式反向激励。

该提案在Snapshot平台开放投票，截止时间为9月2日，现已获风险委员会正式认可。

回购行动将在USDe流通供应量达到75亿美元时正式启动，届时基金会将动用95%的净收益资金执行回购。

一旦提案通过，随着USDe供应量相继突破75亿、100亿及150亿美元等关键节点，用于回购的资金比例将从初始5%逐步上调至最高25%。

目前USDe总供应量尚未触及50亿美元，此前曾于2025年10月一度逼近150亿美元峰值后回落。

一份将于10月签署的主框架协议计划将协议的核心知识产权及相关剩余价值转移至代币持有者群体，而Ethena Labs的股权投资人将不参与分配。该协议预计在2026年10月对外披露。

消息公布后，$ENA价格应声上涨22.67%，升至0.169美元。过去一周涨幅达56.5%，近30天累计增长84.6%。治理投票仍在持续进行中，需达成法定参与门槛方能生效。