Ai总结： Bernstein最新报告指出，USDC供应量七日内飙升20亿美元，标志着“数字美元再膨胀”启动。该机构维持对Circle的“跑赢大盘”评级，并预测其交易份额已超越USDt，驱动因素涵盖监管明朗、代币化金融及AI支付应用。

USDC迎来关键转折：七日增发20亿，分析师称进入增长新阶段

Circle再度成为华尔街焦点，伯恩斯坦（Bernstein）发布研报称，USDC正步入全新增长周期。报告指出，过去一周内，该稳定币发行量激增约20亿美元，与此前六个月的停滞甚至下滑形成鲜明对比，展现出显著的链上需求回升迹象。

链上美元扩张显现，供应量突破长期瓶颈

伯恩斯坦将这一现象定义为“数字美元再膨胀”，即以美元计价的链上资产供给正在加速恢复。这一趋势不仅体现在发行量上，更反映在实际使用场景中——尤其在企业结算与跨链交易中的渗透率持续上升。该机构强调，此轮增长非短期波动，而是多重基本面支撑的结果。

交易活跃度跃升，市场份额超越主要对手

尽管在总市值层面仍落后于Tether的USDt，但伯恩斯坦数据显示，USDC在调整后稳定币交易量中的占比已从2025年的约40%攀升至2026年至今的超60%，首次实现对主流竞品的领先。这一指标变化表明，用户行为正向高流动性、高效率的结算工具倾斜，反映出生态集成能力的实质性提升。

多维驱动力共振：监管、代币化与智能支付协同发力

报告指出，当前增长并非单一因素所致。首先，加密市场整体情绪回暖提升了风险偏好，推动链上活动增加；其次，美国监管框架逐步明确，降低了合规不确定性，使金融机构更愿接入稳定币体系；第三，代币化资本市场的发展正加速落地，越来越多金融产品通过区块链完成发行与清算，而稳定币成为核心记账单位；最后，稳定币在日常支付场景的应用也在扩展，显示出从投机性交易向实用型转账的转变。

人工智能代理或成新增长引擎

伯恩斯坦捕捉到早期信号：具备自主决策能力的AI代理开始利用稳定币进行自动化支付。虽然目前尚处萌芽阶段，但若此类系统在未来广泛部署，将极大提升链上交易频率与复杂度，从而为稳定币创造持续且多元的需求来源。

基本面稳健支撑估值修复，股价反弹具可持续性

自2025年6月上市以来，Circle股价经历波动，一度接近发行价31美元。然而，公司财报显示，最近季度营收达7.01亿美元，净利润4800万美元，同比均实现显著增长。这表明其业务模式具备盈利韧性。结合当前交易份额领先与供应量回升，分析师认为本轮上涨不仅是情绪驱动，更是由真实使用数据验证的结构性转变。

未来考验：能否将短期动能转化为长期趋势

尽管当前势头强劲，但真正的挑战在于持续性。伯恩斯坦提醒，若后续无法在政策支持、支付普及与代币化基础设施建设方面取得进展，此次供应激增可能仅是阶段性反弹。唯有当发行量稳定、交易活跃度持续提升，才能真正巩固USDC作为核心数字美元的地位。