Ai总结： Galaxy Research分析指出，尽管以太坊与Solana均推进代币发行削减计划，但资产价格最终仍由需求决定。以太坊EIP-8361提案面临验证者强烈反对，而Solana两项链上治理提案正进入关键讨论期。

以太坊与Solana减发机制引发市场深度博弈

Galaxy Research向其客户披露了对以太坊与Solana各自降低新代币生成速率提案的评估。报告强调，尽管供应端调整备受关注，但决定资产价值走向的关键因素仍是市场实际需求。

以太坊渐进式燃烧机制面临验证者集体质疑

根据研究副总裁Lucas Tcheyan在内部报告中的观点，未来代币价格走势将更依赖于真实需求而非单纯供给收缩。当前，以太坊正就一项名为EIP-8361的提案展开讨论，该方案设计了一种随质押比例上升逐步减少验证者奖励并最终实现奖励燃烧的机制。当50%的ETH被锁定质押时，激励将完全消失。目前质押率约为总供应量的三分之一，若该提案通过，共识层收益率将从约2.6%下滑至1.2%。该提议由以太坊基金会成员Justin Drake等六人联合提交，拟在18个月内分阶段实施，为网络参与者提供近两年的适应窗口。目前尚未进入正式投票，可能纳入今年秋季的Hegotá升级版本中。最终决策预计持续至11月，若获批，落地时间或延至2027年底。值得注意的是，Aave创始人Stani Kulechov及Sharplink团队公开表达反对意见，后者认为在考虑硬件与电力成本后，验证者可能陷入亏损。一项针对验证者的调查显示，99.77%的受访者持反对立场；在8月6日的核心开发者电话会议中，提案发起方甚至提出撤回可能性。

Solana双轨治理提案加速去通胀进程

Solana则借助其链上治理系统推动两项重大变更。第一项是SIMD-0550（SGP-0002），由Helius工程师Lostin与0xIchigo共同起草，目标是将年度去通胀率翻倍至30%，从而提前三年实现终端通胀水平——即从原定2032年提前至2029年，并从未来发行中剔除约1890万枚SOL。在假设68%质押参与度的情境下，初始质押回报率为5.84%，一年后降至4.34%，两年后为3%，三年后进一步压缩至2.25%。第二项提案为SIMD-0553（SGP-0003），由Temporal开发者cavemanloverboy提出，旨在以基于资源消耗的动态费用模型取代固定的每签名费用。该机制将根据交易复杂度自动调节费用，并直接销毁相应SOL。据测算，此举可使每日销毁量从约650枚跃升至7500至9000枚，按当前市价计算，每日销毁价值最高可达65万美元，远超原有4.7万美元水平。然而，即便达到上限，仍不足以抵消每日约6万枚的通胀释放。相较以太坊，该系列提案争议较小，部分原因在于相关构想已存在超过一年。两项提案均已突破15%活跃质押门槛，进入公开讨论阶段，须获得三分之二多数支持方可生效。讨论期将于2026年8月22日截止。值得关注的是，专注SOL储备的DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：DFDV）已于8月4日宣布支持这两项提案，并承诺投出赞成票。