Ai总结： Ethena基金会宣布四项重大改革，涵盖代币回购、知识产权转移及费用开关机制投票，旨在强化代币持有者权益并稳定市场供应压力。

Ethena基金会启动代币经济重构：四维举措全面升级生态治理

Ethena基金会近期发布重磅公告，披露四项核心变革，将对代币经济模型与治理架构产生深远影响。其中包括从部分早期大型投资者处回购已锁仓的ENA代币，该类投资者在过去九个月内曾有出售行为；引入“费用开关”机制，实现协议收入自动用于代币回购；同时，通过新协议缓解未来风投代币解锁带来的潜在抛售风险。

关键资产权属转移至基金会，强化持有者主导地位

在生态系统演进中，Ethena基金会与Ethena Labs正式签署主框架协议，明确将协议相关的知识产权及其衍生经济收益全部移交至基金会实体。

根据新安排，所有由协议产生的现金流将由ENA代币持有者共同管理。原Ethena Labs股东不再享有对协议收入的永久性分配权利，此举旨在使经济回报更紧密地绑定于代币持有人，而非公司股权结构。

“费用开关”提案进入公众治理投票阶段

备受关注的“费用开关”机制治理议案现已开放社区投票。

一旦获得通过，Ethena品牌下所有业务线的净收益将被系统性地用于持续购买ENA代币。这一自动化流程将确保协议增长所产生的价值直接回流至代币经济体系。

该机制被视为推动代币需求长期可持续增长的关键制度设计。

构建长效减压机制，应对风投代币释放周期性冲击

为降低未来每月风投代币解锁可能引发的市场抛压，基金会已与主要投资方达成新型协作框架。

新架构允许提前释放部分未解锁代币，以平滑供应释放节奏，从而有效缓解因常规锁定期结束所导致的短期价格波动风险。