Ai总结： Ethena基金会推出代币经济新方案，包括回购早期投资者锁仓代币，并启动治理投票，拟将协议净收入的95%用于程序化$ENA回购。当前$ENA价格已上涨超22%。

Ethena基金会推进代币经济重构：回购与治理双轨并行

Ethena基金会正式发布代币经济体系升级计划，核心举措涵盖对早期种子投资者锁仓代币的集中回购，并同步发起一项关键治理提案——若获通过，将启用程序化机制，把协议全部业务线净收入的95%定向用于$ENA代币回购。

早期投资方代币回收与解锁路径调整

在最近两周内，基金会通过场外交易方式，从部分主要种子阶段参与者手中购回了其原始分配中未解锁的$ENA头寸，这些投资者初始获得总量超过0.25%，且在过去九个月内曾有过任何代币减持行为。

根据2025年10月10日市场高点后的交易记录，投资者被划分为两个群体。对于该日期后出售过代币的成员，基金会已完成其剩余未解锁代币的全部回购，仅有一名地址拒绝接受此安排。

所有未完成解锁的代币将于2026年10月5日一次性释放，彻底终止原有的月度分批解锁机制。团队持有的代币则维持原有锁仓规则不变。

这一调整有效消除了未来因周期性解禁引发的抛压风险，增强长期代币价值稳定性。

程序化回购机制与知识产权转移框架

Ethena已正式启动一项治理提案，目标是建立基于收入的自动化$ENA回购系统，实现费用开关功能。

该提案目前在Snapshot平台进行投票，截止时间为9月2日，已获风险委员会批准。

回购触发条件设定为USDe流通供应量达到75亿美元，届时基金会将动用净收入的95%投入回购池。

一旦提案通过，随着USDe供应量依次突破75亿、100亿及150亿美元等关键节点，用于回购的资金比例将从5%逐步上调至最高25%。

当前USDe供应量仍低于50亿美元，此前曾在2025年10月接近150亿美元峰值后出现回落。

一项即将于10月签署的主框架协议，计划将协议核心知识产权及相关剩余价值整体移交至代币持有者，而Ethena Labs的股权投资者将不参与分配。该协议预计在2026年10月对外披露。

消息公布后，$ENA价格单日飙升22.67%，升至0.169美元。过去一周涨幅达56.5%，近30天累计上涨84.6%。

治理投票仍在进行中，尚需满足法定投票人数门槛方可生效。