Ai总结： 宏利金融2026年首季度核心每股收益同比增长11%，达1.06加元，亚洲业务贡献显著。尽管资产管理板块出现资金净流出，但战略推进与科技赋能持续强化竞争力。

宏利金融2026年首季核心盈利实现双位数增长，区域分化显现

宏利金融在2026年第一季度交出稳健财务答卷，核心盈利同比提升8%，达18亿加元；核心每股收益为1.06加元，增幅达11%。股东归属净利润录得11.47亿加元，同比飙升149%。多项关键指标同步优化：核心股本回报率升至16.5%，较上年同期提高0.9个百分点；普通股每股账面净值达26.30加元，刷新历史纪录；财务杠杆比率降至22.5%，LICAT比率维持在136%的健康水平。

亚洲市场驱动业绩主引擎，新业务价值全面攀升

本季度增长主要来自亚洲区域。该板块核心盈利达5.98亿美元，同比增长22%；年化保费等值销售额上升11%，新业务合同服务边际与新增业务价值双双实现15%的增长。公司指出，香港、日本及新加坡市场的销售表现强劲，叠加产品结构优化，有效提升了整体盈利能力。保险业务方面，新业务合同服务边际增至10.19亿美元，三大核心业务线均实现两位数增长。

加拿大市场新业务合同服务边际虽增长13%，但受团体保险需求疲软影响，年化保费等值销售额和新增业务价值分别下滑15%和16%。美国市场得益于产品迭代，年化保费等值销售额激增29%，新业务合同服务边际增长19%，然而因资产配置结构变化，新增业务价值下降8%。

全球资产管理面临资金外流压力，机构流入难抵零售退潮

资产管理与运营部门保持盈利韧性，核心盈利为4.48亿美元，基本持平上一季度；核心EBITDA利润率微升至29.0%，环比增长0.6个百分点。平均管理与运营资产规模扩大11%，达1118亿美元。但资金流动态势逆转，净流出44亿美元，与去年同期净流入5亿美元形成鲜明对比。其中，零售端资金净流出高达58亿美元，主要源于北美主动管理型共同基金及美国大型模式基金的赎回行为。尽管机构资产管理板块录得42亿美元净流入，仍不足以覆盖整体流出缺口。

对于兼具保险与资管双轮驱动的金融机构而言，这一现象揭示了盈利稳定性与资金流动性的潜在背离。未来若市场波动加剧，资金流向可能进一步放大业绩波动风险。

战略布局加速落地，人工智能深度渗透业务流程

宏利持续推进长期战略部署，完成对印尼施罗德投资管理公司的收购，巩固其在东南亚最大资产管理机构的地位；同时与英国法通集团建立战略合作关系，拓展欧洲市场分销网络及产品创新协同能力。

人工智能技术应用范围持续扩展。公司表示，在开发团队全面引入基于AI的辅助工具后，整体生产效率提升30%。相关系统已部署于美国零售销售平台、越南销售支持工具、日本后台运营体系以及加拿大保险理赔流程中。在美国保险核保环节，生成式AI实现初步自动化，近半数初始核保任务可由系统自动处理，将审批周期从数日压缩至数分钟。

资本分配稳健，未来关注点聚焦资金流与新业务可持续性

本季度，宏利通过股息派发、股票回购及并购支出，共计向股东及增长项目投入12亿加元，体现其充足的资本缓冲与稳健的财务结构。不过，市场经验损失仍是影响因素之一。第一季度公开市场股票回报率以及房地产、木材和私募股权等另类资产收益率未达预期，对净利润构成一定拖累。尽管如此，由于外部市场压力较去年同期缓解，整体利润仍实现显著修复。

此次业绩再次凸显亚洲保险业务的强劲动能与资本实力优势。与此同时，资产管理板块的资金净流出趋势成为下一阶段需密切跟踪的关键变量。市场普遍预期，保险新业务能否延续高增长，以及全球资产管理资金流是否触底回升，将成为下个报告期的核心观测指标。