欧洲央行9月推代币化欧元，机构结算迎变革
欧洲央行9月将上线机构专用代币化欧元
欧洲央行正加速推进其代币化欧元计划，目标是为受监管的金融机构提供基于区块链的直接央行结算资产。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在杰克逊霍尔会议上阐明，该工具专用于批发层面的货币流通，不涉及个人用户，与零售型数字欧元形成明确区分。
构建可编程批发现金体系，奠定链上结算基础
施纳贝尔将代币化欧元定义为由欧洲央行发行、具备可编程特性的储备资产，旨在推动欧洲金融市场向分布式账本技术转型。她强调，这一方案初期仅面向银行及持牌交易机构，确保系统安全与合规性，避免对普通消费者产生直接影响。
此举标志着欧洲支付清算模式的深层演进，央行发行的数字现金有望成为证券结算的核心支撑。尽管如此，稳定币在跨境支付、即时转账及去中心化金融场景中仍将持续扮演重要角色。
Pontes项目将于9月正式启航，连接核心金融设施
欧洲央行主导的Pontes项目将在9月进入实施阶段，将市场级分布式账本平台与欧元体系的TARGET Services系统无缝对接。该项目首阶段将服务金融机构，实现与央行货币挂钩的证券清算，并逐步迈向链上最终结算。
参与者可选择两种结算路径：使用欧元体系账本中的现金代币完成交割，或通过欧元区实时全额结算系统T2进行处理。系统采用哈希链接技术，保障交付与支付同步完成。后续升级将集成智能合约功能、支持连续交易流程，并在央行区块链平台上确立法律最终性。
小词典：Pontes，欧元体系结算革新项目，初始阶段连接市场分布式账本与欧洲央行清算网络，长远目标是实现可编程且原子化的央行货币结算。
针对稳定币在市场动荡时期的稳定性，施纳贝尔指出其发行方缺乏央行级别的流动性创造能力。她援引1907年美国金融危机案例，强调公共部门提供弹性后盾的重要性。
欧洲央行已于2024年5月至11月间完成试点，覆盖来自9个成员国的64家机构，利用区块链基础设施完成了近16亿欧元的央行货币结算测试。实验重点验证了代币化欧元在支付与证券结算场景下的可行性与效率。
Pontes项目限定于持牌金融机构与合规市场运营商，暂不扩展至个人用户或非正规代币。其分阶段推进策略表明，零售数字欧元与代币化欧元将作为独立路径并行发展。
据DeFiLlama最新数据，全球稳定币总市值约3046亿美元，其中美元挂钩资产占据主导地位。相比之下，欧元挂钩稳定币流通量不足10亿美元，反映出欧洲金融生态对美元流动性的高度依赖。
通过引入欧洲央行发行的数字货币作为结算媒介，代币化欧元有望吸引寻求降低对手方风险与操作复杂度的机构平台。尽管如此，施纳贝尔认为稳定币仍是央行货币的重要补充，尤其在钱包交互、跨境汇款与去中心化市场接入方面具有不可替代优势。《加密资产市场法规》已为合规稳定币发行方在欧盟提供合法支付通道。
展望未来，名为Appia的下一代架构评估项目将在2028年前确定最终设计方案。当前正审议三种技术路径：统一账本模式、与私有区块链互联的央行账本，以及多互操作账本体系。
法国Lise平台作为欧洲首个获批的全代币化金融交易所，展示了公共基础设施在提升透明度与结算效率方面的潜力。然而，欧洲央行官员也承认，即便在公共结算体系强化的前提下，私人货币仍将在技术创新驱动的金融市场中保有存在空间。
Appia项目的审查过程将权衡流动性供给、系统韧性、治理机制、市场竞争与技术集中程度之间的平衡，力求在满足机构需求的同时维护整个系统的稳健性与可持续性。
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