Ai总结： 比特币流通供应中逾44%处于亏损状态，未实现亏损达5987亿美元。长期持币者日均亏损飙升至2亿美元，叠加现货ETF净流出与需求端疲软，市场或正处派发阶段。

超四成比特币持仓深陷浮亏，市场承压信号频现

当前链上数据显示，约44%的流通比特币已进入亏损区间，这一比例的快速攀升引发投资者对市场动能的广泛担忧。随着价格从2025年10月高点回落，比特币交易价约为66450美元，较峰值126000美元下跌近半，导致整体未实现亏损规模逼近5987亿美元。

长期持币者亏损激增，抛售压力或已显现

数据显示，持有时间超过155天的投资者每日已实现亏损已达2亿美元，该指标被视作主动止损行为的明确信号。历史经验表明，当此数值回落至每日2500万美元以下时，往往预示抛压减弱，或为市场底部构筑的关键前兆。

ETF成本线受压，资金外流趋势延续

目前比特币现货价格仍低于83408美元——即美国现货比特币ETF投资者的平均持仓成本。这一差距意味着机构投资者正面临显著账面压力。截至3月27日当周，全球比特币相关投资产品净流出额超过1.94亿美元，反映资金持续撤离。

显性需求持续萎缩，卖方主导格局未改

投资机构监测的“显性需求”指标录得-1623枚，表明市场仍由卖方主导。量化平台分析指出，自2025年11月以来的需求持续收缩，进一步印证当前市场处于阶段性派发周期。