Ai总结： 尽管机构购入力度不减，比特币现货需求仍处深度收缩期。巨鲸群体转为净卖家，美国投资者情绪低迷，宏观经济改善或成价格反弹关键因素。

机构增持未改现货需求萎缩态势，市场仍处派发周期

最新数据显示，尽管机构投资者持续进场吸纳，比特币现货市场的实际需求仍维持在“深度收缩”水平。截至三月底，30天显性需求累计下滑约6.3万枚，反映出卖盘压力显著超过买方动能。

中型持币者群体转向净流出，抛压结构持续强化

持有1000至10000枚比特币的中等规模账户已转变为净卖出方。过去一年间，该类账户整体持仓减少约18.8万枚，其长期移动平均线呈持续下行趋势。历史经验表明，此类账户持续负积累往往预示价格承压，当前信号暗示结构性抛售压力仍未缓解。

同时，反映美国市场情绪的Coinbase溢价指数在比特币价格跌至6.5万至7万美元区间时，多数时段处于负值状态，显示本地投资者尚未形成明显买入意愿。

地缘缓和或触发价格回升，目标区间指向8.12万美元

报告认为，若外部宏观环境出现积极变化，如美伊关系趋于缓和，比特币有望迎来阶段性修复行情，目标区间预计为7.15万至8.12万美元。其中，8.12万美元被标记为“交易者实现价位”，曾在2026年1月熊市反弹中构成重要阻力，若突破将释放较强看涨信号。