以太坊ETF五日连撤，贝莱德基金成抛售主力
以太坊相关金融产品遭遇持续资金撤离
在最近的五个交易周期内，所有在美国上市的现货以太坊交易所交易基金均呈现净赎回状态，总资金流出规模达2.552亿美元。这一连贯性外流现象揭示出当前以太坊挂钩产品正承受显著的机构抛压。
多日持续净流出，单日波动加剧
本轮资金撤离始于5月11日，当日净赎回额为1700万美元，初期表现温和。次日，流出量骤增至1.306亿美元，创下本周最高纪录。随后两日分别回落至3630万与560万美元，但在5月15日再度攀升至6570万美元。整体走势显示，中期抛售压力虽有短暂缓解，但未形成有效逆转态势。
值得注意的是，本周所有交易日均为资金净流出，打破了以往在避险环境下至少出现一次流入的常规模式。这表明市场对以太坊类产品的信心尚未恢复，且缺乏足够吸引力吸引新增资本进入。
贝莱德旗下基金成为主要抛售目标
在各类以太坊现货ETF中，贝莱德发行的iShares以太坊信托（ETHA）承担了绝大部分赎回压力。其在五日内合计净赎回金额达1.846亿美元，其中5月15日单日即流出5040万美元。
ETHA的流出占比接近72%，凸显市场疲软集中于流动性最强、规模最大的头部产品，而非分散于小型发行方。类似情形曾在年初出现，当时伴随大规模代币迁移与机构仓位再平衡同步发生。
其余主流基金如富达FETH与灰度ETHE亦录得资金流出，但速度明显低于ETHA。整个类别中，无一基金实现周度净流入。
恐慌情绪蔓延，价格承压下行
截至本报告发布时，以太坊报价为2179.52美元，过去24小时跌幅约2%。其市值逼近2630亿美元，24小时交易量突破109亿美元。
加密恐惧与贪婪指数降至31，进入“恐惧”区间。该数据与ETF资金流向一致，反映投资者普遍采取防御策略，不仅限于以太坊持有者，更波及整个加密生态。
对比其他数字资产产品，尽管以太坊基金持续失血，XRP与Solana相关ETF在5月14日前仍维持资金流入。此差异指向资金在加密资产间的结构性转移，而非全面撤退。
这一轮动趋势呼应了本季度机构布局的新动向：虽然传统金融机构仍在增持加密资产，但配置重心正从以太坊逐步转向更具创新性的新兴产品。
连续五日的资金外流未必代表长期持倉结构的根本性改变。历史数据显示，类似周期曾被单日巨额流入迅速扭转。关键在于本次抛售是出于短期风险规避，还是反映出市场对以太坊相较其他资产的短期前景存在重新评估。
ETHA作为主要流出载体，表明大型机构投资者——尤其是依赖贝莱德品牌与流动性的参与者——是此次调整的核心力量。相比之下，零售主导型基金的赎回幅度较小。
交易员应重点关注下周每日资金流向，若出现首个净流入日，尤其以ETHA率先转正，则可能意味着头部机构已完成头寸优化。反之，若流出持续扩大，特别是单日额度再次突破1.306亿美元的峰值，将强化市场对以太坊在机构组合中地位可能下滑的担忧。
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