Ai总结： 稳定币供应量上升3%，长期持有者占比增加，机构与零售投资者普遍认为比特币被低估。链上数据显示短期抛压减弱，积累趋势显著，多重信号指向加密市场底部正在形成。

稳定币流入加速 暗示市场企稳迹象增强

近期数据显示，加密货币市场正显现出明确的底部特征。尽管宏观环境仍存波动风险，但稳定币供应量从3080亿美元攀升至3180亿美元，实现3%的增长，反映出资金并未大规模撤离系统，反而在寻找安全资产配置。

情绪回暖支撑底部预期 市场信心逐步重建

随着主要数字资产的情绪指标改善，市场参与者对底部区域的判断趋于一致。数据显示，75%的机构投资者及71%的零售用户认为当前比特币价格低于其内在价值，情绪已由恐慌转向审慎乐观。

2026年第一季度，剔除稳定币后的加密总市值虽下滑18%，但稳定币规模逆势扩张，表明资金在寻求避险的同时，为后续反弹积蓄动能。

链上积累模式显现 投资者行为发生结构性转变

链上数据揭示出市场结构的根本性变化。第一季度内，持有时间少于三个月的比特币流通量减少37%，反映出短期交易活跃度下降，投机性抛售压力显著缓解。

与此同时，长期持有者比例上升1%，显示投资者更倾向于将资产锁定于较长时间周期，这种行为通常出现在市场筑底阶段。以太坊亦呈现相似趋势，短期持仓下降38%，长期持份数量同步增长1%。

此外，比特币的普埃尔倍数已降至0.7，该指标历史低位常与市场底部区间重合，进一步佐证了当前积累阶段的合理性。综合多项链上信号，底部反转的可能性正在提升。