Ai总结： 美国联邦法官裁定凯特琳·詹纳发行的JENNER迷因币不构成证券，因其未形成投资合同关系。此前投资者指控其为未注册证券发行，但法院认为缺乏资金汇集与共同企业要素。

詹纳迷因币获判非证券：法官驳回投资合同指控

加州联邦法官斯坦利·布鲁门菲尔德在最新裁决中明确指出，凯特琳·詹纳所推出的JENNER代币不具备证券属性，因其未涉及投资者资金的集中管理，亦未用于开发特定技术或产品。

推广行为不构成共同企业基础

法院文件强调，尽管该代币价值被宣传将随詹纳个人影响力提升而增长，但仅依赖名人效应并不足以构成法律意义上的“共同企业”特征。关键在于是否存在资金聚合及利益绑定机制，而本案中并未满足此要件。

投资者索赔背景与初始起诉动因

2024年11月，一群持有JENNER代币的买家提起诉讼，指控詹纳及其已故经理索菲亚·哈钦斯涉嫌非法发行未注册证券。他们声称代币价格暴跌导致数以千计美元损失，要求追责并赔偿。

修正诉状提交与新主张提出

原案于2025年5月因理由不足被驳回。随后，英国籍原告李·格林菲尔德牵头提交修正起诉书，披露其个人投资亏损逾4万美元，并提出新证据，包括詹纳曾承诺在代币市值达5000万美元时启动回购计划、向特朗普竞选捐款及发行奥运金牌部分所有权代币等。

法院否定新主张的经济回报关联性

布鲁门菲尔德法官指出，修正诉状虽提及向特朗普捐款的意向，但未说明该行为如何直接带来投资者财务收益。同时，关于奥运金牌碎片化计划的提议，因发布于原告最后一次购入代币之后且从未实施，无法构成合理期待依据。

代币发行历程与市场演变

JENNER代币最初于2024年5月通过Pump.fun平台在Solana链上创建。不久后，詹纳及其他名人称遭遇合作者萨希尔·阿罗拉欺诈，引发争议。此后，詹纳转至以太坊重新发行代币，导致原版本价值大幅缩水。该代币曾在2024年6月触及近750万美元高点，目前基本归零。