Ai总结： Galaxy Research分析以太坊与Solana的代币发行改革动向，指出需求才是决定价格的核心变量。以太坊拟推行渐进式燃烧机制，而Solana推动双提案加速去通胀进程，两者均面临社区分歧与实施挑战。

以太坊与Solana代币减发计划引发市场深度评估

Galaxy Research向其客户披露了对以太坊与Solana分别推进降低新代币发行速率提案的独立研判。研究强调，尽管供应端调整备受关注，但资产价格最终仍由市场需求主导，而非单纯依赖代币增发节奏的变化。

以太坊如何实现逐步减少新币发放？

据银河研究副总裁Lucas Tcheyan在内部报告中表示，未来代币走向将取决于实际需求动态。当前背景是，以太坊与Solana的开发团队正同步探索放缓新代币生成速度的路径。以太坊提出的EIP-8361方案引入“渐进式发行燃烧”设计，当全网50%的ETH被质押后，验证者奖励将分阶段归零。目前约三分之一的总供应量已处于质押状态，据此推算，共识层收益率将从当前约2.6%下调至1.2%。该提案由以太坊基金会成员Justin Drake等六名研究人员联合提交，计划在未来18个月内分步落地，为质押节点提供近两年的适应期。目前尚未进入投票阶段，正考虑纳入今年秋季启动的升级版本（即Glamsterdam后续的Hegotá升级）。最终决策窗口持续至11月，若通过，实际部署预计延迟至2027年底。值得注意的是，Aave创始人Stani Kulechov及Sharplink公司已公开质疑该提案，后者首席执行官Joseph Chalom指出，在计入硬件与电力成本后，验证者可能陷入亏损境地。一项针对验证者的调查显示，高达99.77%的参与者持反对意见；在8月6日的核心开发者电话会议中，原提案发起方甚至提出撤回申请的可能性。

Solana链上治理中的两项关键改革动议

Solana正依托其新型链上治理系统推进两项核心提案。首项为SIMD-0550（SGP-0002），由Helius工程师Lostin与0xIchigo共同起草，目标是将年度去通胀率翻倍至30%，使终端通胀水平从2032年提前至2029年达成，并从未来发行量中剔除约1890万枚SOL。在假设68%质押参与率的情境下，初始质押年化回报约为5.84%，一年后降至4.34%，两年后降至3%，三年后进一步下滑至2.25%。第二项提案为SIMD-0553（SGP-0003），由Temporal团队成员cavemanloverboy提出，旨在用基于资源消耗的动态费用模型替代现有固定签名费，该费用将随交易计算复杂度浮动并直接销毁。此举或使每日SOL销毁量从约650枚跃升至7500至9000枚。按当前市价估算，单日销毁价值将从约4.7万美元增至最高65万美元。然而，即便达到峰值，仍难以抵消每日约6万枚的新增通胀量。相较以太坊，此类改革在社群中争议较小，部分原因在于相关构想已在社区流传超过一年。两项提案均已突破15%活跃质押投票门槛，进入正式讨论阶段，须获三分之二多数支持方可生效。讨论周期将于2026年8月22日截止。致力于将SOL作为主要储备资产的DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：DFDV）已于8月4日宣布支持这两项提议，并承诺投出赞成票。