Ai总结： Bitwise最新报告揭示，以太坊质押量达4020万枚创历史新高，机构持续加码。Solana质押参与率领先，各链交易量攀升但协议收入下滑，反映成本优化趋势。

主流公链质押规模再创新高，网络活跃度与费用背离

Bitwise发布的季度链上分析指出，以太坊质押总量攀升至4020万枚ETH，占流通供应的33%，创下历史纪录。该增长主要由机构投资者推动，包括交易所交易基金、企业金库及大型持有者持续增持，即便市场行情疲软也未影响其布局节奏。

以太坊质押量突破历史峰值，机构主导增量

报告显示，本季度以太坊网络交易笔数从1.211亿跃升至2.039亿，吞吐量由每秒15笔提升至26笔，反映出底层应用活跃度显著增强。然而，协议费用收入同比下滑51%至约6400万美元，背后原因被归结为区块空间成本主动下调与容量充裕，非需求萎缩所致。

Solana质押率居首，新兴生态机构参与加速

在多链格局中，各网络质押参与度普遍走强。其中，Solana以68%的质押比例领跑，紧随其后的是Near（45%）、Hyperliquid（44%）和Avalanche（41%）。报告披露，Coinbase与Circle近期分别在Hyperliquid平台质押50万枚HYPE代币，凸显机构对新生态的信任。

同期，Solana非投票类交易量达98亿笔，代币化股票交易额在过去一年间从134万美元激增至33.2亿美元，显示其金融化应用快速渗透。

活动激增与费用下行并行，协议升级释放红利

Bitwise观察到，多个网络呈现“高使用、低收费”特征。Avalanche C链交易量达2.36亿笔，为去年同期四倍，整体收入下降源于旨在降低用户门槛的协议优化。该趋势表明，网络经济模型正从依赖高手续费转向通过扩展性吸引大规模用户。

这份由链上研究主管Kam Benbrik与协议研究员Rafal Klich联合撰写的首份季报强调，在成熟及新兴权益证明网络中，机构级质押行为持续深化，网络使用韧性强劲，预示去中心化金融基础设施进入新阶段。