Ai总结： 以太坊在日线级别仍受制于关键均线压力，但4小时图显现修复迹象。链上数据显示交易所余额持续下降，表明抛售压力减弱，为潜在反弹提供基本面支撑。

以太坊多空博弈加剧：日线承压与短期修复并存

尽管近期价格表现出一定韧性，但在更高时间框架下，以太坊仍处于卖方主导的结构中。日线图显示其持续运行于100日与200日移动均线下方，反映出整体趋势尚未扭转。然而，4小时图已出现买盘逐步积累的迹象，价格在关键支撑区上方形成更高低点，预示短期调整可能接近尾声。

长期均线压制未解，关键阻力区域仍待突破

自6月经历大幅回调至约1500美元支撑位后，以太坊目前徘徊于1860美元附近。虽然该水平成功阻止了进一步下行，但市场仍未确立明确的看涨方向。当前价格虽短暂站上长期下行通道的上轨，但100日与200日均线仍构成显著压制，尤其2000美元附近的100日均线曾多次拒绝上攻，使多头难以推进。

首要阻力位于2000美元区间，此地亦是多重移动均线交汇处，历史表明其具备较强防御性。更上方的2400美元区域则是此前4月反弹被压制的位置，若要确认下跌动能衰竭，必须有效攻克这些关口。

4小时图呈现温和修复态势，上升楔形结构待验证

在较短周期内，以太坊展现出更为乐观的走势。自7月初以来，价格持续构建更高的高点与更高的低点，并依托一条稳健的上升趋势线（白色）维持上涨格局。尽管在触及黄色上升通道上沿后遭遇回调，但价格回落至白色趋势线附近即获得支撑，买方再度介入。

当前形态形成一个典型的上升楔形，只要价格守住下方趋势线及1750美元支撑，短期看涨结构依然有效。后续关注点在于能否再次测试1900至1950美元的近期高点区域，若能成功突破，将打开通往2000美元日线阻力的大门。

反之，一旦跌破白色趋势线，将破坏短期看涨结构，增加回撤至1750美元的风险，后续支撑依次为1700美元和1600美元。

链上流动性的结构性转变：交易所持仓持续萎缩

链上数据揭示出积极变化——中心化交易所的以太坊持有比例持续走低，即便在长时间调整期间也创下新低。该指标反映代币正从公开交易平台转移至私人钱包或长期存储，意味着市场参与者正减少即时抛售意愿。

长期来看，持续的交易所流出通常被视为投资者信心回升的前兆，同时降低了市场短期内的供应压力。尽管无法单独驱动价格反转，但这一背景为未来需求回暖提供了有利条件。

若后续买盘力量增强，且交易所余额维持低位，那么稀缺的流通供给或将助力以太坊在突破关键技术阻力后实现更强劲的反弹。