Ai总结： 以太坊价格持续承压，虽跌破2150美元阻力位，但未平仓合约量逆势增长，显示空头仓位快速累积。2000美元支撑区或触发空头回补，叠加巨鲸持续吸筹，技术性反弹预期升温。

以太坊未能突破2150美元关键阻力，空头持仓扩张引关注

尽管价格持续走弱，以太坊总未平仓合约量仍攀升约35万枚ETH，反映出市场正加速布局空头头寸。若2000美元支撑区间得以守住，可能诱发大规模空头回补，进而推动价格反弹。

跌势中未平仓量上升，凸显多空激烈对峙

自5月17日失守2150美元以来，以太坊始终未能重返该水平。这一价位曾在2月至4月间构成显著压制，抑制了上行动能。资深交易员阿迪指出：“ETH正逼近2000美元以下区域，从高点回调幅度已达20%，当前已彻底脱离原有上升通道。”

期货市场数据显示，近期价格下行与未平仓合约量同步扩张形成背离。过去24小时内，总未平仓合约量逆势增加约35万枚ETH，而价格下探至2060美元，表明下跌主因系新空单建立，而非多头主动平仓。

本月聚合资金费率维持在0.0049%的高位正值，显示交易者仍愿支付费用以持有看涨敞口。未平仓量上升与正向资金费率并存，揭示多空双方在当前价位展开拉锯战。

这可能导致双向流动性争夺加剧。2000美元区域成为短期核心枢纽——该区间内高杠杆多头仓位规模超过10亿美元，使其成为走势转折的关键观察点。

当前格局下，以太坊面临显著的空头挤压风险。一旦2000美元防线稳固，空头回补行为或将推动价格冲击2150美元上方的密集流动性区，该区域汇聚逾21亿美元短期资金，具备催化技术性反弹的潜力。

散户参与度持续下滑，大额持币者主导市场动向

自2023年起，以太坊中等规模持有者活跃度呈系统性回落，反映零售投资者信心减弱。持币量介于100至1000枚ETH的钱包地址，在2023年峰值时期控制约1620万枚ETH，目前已缩减至约875万枚。

与此同时，大型机构与资本在2024年上涨行情中扮演核心角色。持币量1000至10000枚ETH的地址群体，在2025年10月启动减持前，持仓从1240万枚增至1580万枚。截至5月25日，其持仓回落至1270万枚，显示在价格上涨后已逐步降低风险敞口。

然而，以太坊最大持有者仍在持续增持。持币量1万至10万枚ETH的钱包余额在过去一年增长近30%，由1470万枚升至1900万枚。这一趋势表明，尽管中型参与者退场，市场主要供给正被头部资本有序吸收。