Ai总结： Hyperliquid原生代币HYPE突破45美元，创2025年10月以来新高。尽管价格攀升，现货买盘疲软与期货持仓矛盾显现，市场动能存疑。BitMEX创始人预测八月前或涨至150美元，协议收入与RWA交易激增或成关键支撑。

HYPE重返45美元高位，年内涨幅达108%

Hyperliquid的原生代币HYPE于周二再度测试45美元水平，刷新自2025年10月31日以来的价格纪录。本轮反弹使其相较今年1月21日的年内低点21美元实现108%的显著回升。随着价格逼近历史峰值，市场对后续走势的预期出现明显分化，现货需求持续低迷可能制约上涨空间。

价格上行与链上活跃度呈现背离态势

当前HYPE报价距离历史最高位59美元仍有26%的差距，上方阻力区域相对宽松，若趋势延续，下一潜在流动性密集区或落在52至48美元区间。然而，从链上指标看，本轮上涨缺乏坚实的基本面支撑。

现货累计成交量差值（CVD）已回落至-4148万美元，表明实际买入意愿偏弱，上涨更多由被动资金推动。与此同时，期货市场的CVD虽从-9亿美元低位反弹至-7.48亿美元，但整体仍处负值区间，反映空头压力尚未完全消散。

未平仓合约攀升至13.8亿美元，信心隐忧犹存

尽管未平仓合约（OI）稳步增长至13.8亿美元，接近阶段性高点，显示参与者数量上升，但其与期货CVD疲软并存的现象揭示出市场情绪并不统一。交易者对后市看涨的共识有限，一旦趋势逆转，清算风险或将加剧波动幅度。

BitMEX联合创始人看好八月前目标价150美元

三月期间，BitMEX联合创始人Arthur Hayes曾指出，若Hyperliquid能在衍生品领域巩固领先地位，并持续推进产品多样化，其代币价值有望冲击150美元。该判断基于中心化交易所份额流失及协议收入持续扩张的长期逻辑。

截至三月，Hyperliquid的30日年化收入已达8.43亿美元，要达成八月前14亿美元的目标，需在五个月内实现66%的增速。该协议将高达97%的收益用于公开市场回购自身代币，形成交易量与代币需求间的直接闭环。

支持实物资产如黄金、石油等非加密资产的协议升级计划HIP-3已贡献近10%的收入，未来若此类资产交易热度升温，将进一步增强生态吸引力。

现实世界资产交易爆发式增长，4月未平仓合约飙升至23亿美元

Hyperliquid在现实世界资产（RWA）领域的活动正加速扩张，4月6日未平仓合约规模跃升至23亿美元，较三月增长超190%，相比年初低点更是暴涨近800%。这一迅猛增长不仅体现平台用户粘性提升，也预示其在主流金融资产数字化进程中的战略地位日益凸显。