Ai总结： Galaxy Research分析以太坊和Solana近期提出的代币发行调整方案，指出尽管减发机制引发关注，但市场需求仍是决定价格的核心变量。以太坊拟通过渐进式燃烧机制降低质押收益，而Solana则推动更高通胀率削减与动态销毁费用，两者均进入关键讨论阶段。

以太坊与Solana减发机制动向引发市场深度评估

Galaxy Research向其客户披露了对以太坊及Solana分别提出降低新代币发行速率计划的评估意见，强调代币供给变化并非影响资产价值的唯一变量，真实需求才是决定性因素。

以太坊减发路径：从渐进燃烧到共识层收益率下调

在一份致客户的报告中，银河研究副总裁卢卡斯·特切安指出，未来代币走势将由实际需求主导。此观点基于以太坊与Solana开发团队相继提出的减缓代币生成速度的建议。以太坊提出的EIP-8361提案引入“分阶段发行燃烧”机制，当50%的以太币被质押后，验证者奖励将逐步归零。当前约三分之一的质押率下，共识层收益率预计将由2.6%降至1.2%。该提案由以太坊基金会成员贾斯汀·德雷克等六名研究人员联合提交，计划在18个月内分阶段实施，为参与者提供近两年的适应期。目前尚未进入投票环节，正考虑纳入今年秋季启动的升级版本（即Glamsterdam之后的Hegotá升级）。最终决策将持续至11月，若通过，落地时间预计为2027年底。值得注意的是，Aave创始人斯坦尼·库莱丘夫与Sharplink公司已公开反对，后者首席执行官约瑟夫·查洛姆认为，在计入硬件与电力成本后，验证者可能面临亏损。一项针对验证者的调查显示，99.77%持反对态度；在8月6日的核心开发者电话会议上，提案提出方甚至考虑全面撤回。

Solana双轨并行：去通胀加速与销毁机制革新

Solana正借助其新链上治理系统推进两项关键提案。第一项为SIMD-0550（SGP-0002），由Helius工程师Lostin与0xIchigo共同起草，目标是将年度去通胀率翻倍至30%，使原本设定于2032年的1.5%终端通胀水平提前至2029年，并从未来供应中移除约1890万枚SOL。在假设68%质押参与率的情境下，初始质押年化收益率约为5.84%，一年后降至4.34%，两年后降至3%，三年后进一步下滑至2.25%。第二项提案为SIMD-0553（SGP-0003），由Temporal团队成员cavemanloverboy提出，旨在用基于资源消耗的动态交易费取代固定签名费，费用随计算负载浮动，并直接销毁。此举或使每日SOL销毁量从约650枚跃升至7500至9000枚。按现行价格估算，日销毁金额将由约4.7万美元增至最高65万美元。然而，即便达到上限，仍不足以完全抵消每日约6万枚的新增通胀。相较以太坊，这些提案争议较小，部分原因在于相关设想已在社区流传超过一年。两项提案均已突破15%活跃质押投票门槛，进入正式讨论阶段，需获得三分之二多数支持方可通过。讨论截止日期为2026年8月22日。将SOL作为核心储备资产的DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：DFDV）已于8月4日宣布支持这两项议案，并承诺投赞成票。