标普联手Pantera推新指数，聚焦协议收入驱动资产
标普与Pantera Capital发布协议收入导向型数字资产指数
标普道琼斯指数公司与私募资本机构Pantera Capital共同推出一项全新数字资产指数，其核心逻辑聚焦于区块链协议所生成的真实经济收入，标志着加密市场衡量体系向基本面驱动的重大演进。
以协议收益为基石构建投资框架
该指数源自标普加密货币广泛数字资产指数，但引入了严格的筛选机制：仅纳入具备最低协议收入、市值及流动性的资产。入选标的按过去两个季度累计协议收入排序，并采用调整后市值加权方式确定权重，其中单一成分股最高占比设限为35%，其余多数成分上限为20%。指数每季度进行一次再平衡，确保结构动态反映真实经济表现。
双方指出，该基准专为机构投资者设计，既可作为被动型产品底层支撑，也可用于主动管理策略的业绩比较基准。规则化架构力图区分具有持续运营价值的区块链生态与纯粹依赖价格波动的投机性资产。
成分构成揭示真实经济活跃网络
初始版本包含18种数字资产，前五大持仓分别为以太坊（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、TRON（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。尽管比特币（BTC）与瑞波币（XRP）在更大范围的标普加密货币广泛指数中位居前列，但因未满足协议收入门槛而被排除在外。
指数名称：标普数字资产指数；成分数量：18个代币；最大持仓：ETH、BNB、SOL、TRX、HYPE；加权方式：调整后市值，上限35%。 指数名称：标普加密货币广泛数字资产指数；成分数量：更广泛覆盖；最大持仓：含BTC、XRP；加权方式：原始市值。
加密基准体系迈向成熟阶段
此次发布是标普道琼斯深化加密领域布局的关键一步。此前于2023年10月，该公司已推出标普数字市场50指数，融合15种主流加密货币与35家涉足数字资产的上市公司。
当前趋势显示，行业正加速构建符合机构需求的标准化指数体系。随着传统金融机构持续拓展加密产品线，以及资产代币化进程加快，对可靠、透明且具备基本面支撑的投资指标的需求日益迫切。
今年初，Hashdex推出美国首只多资产现货加密ETF——纳斯达克加密指数美国ETF。富兰克林邓普顿随后跟进，发行基于市值加权的比特币与以太坊组合基金。4月，MarketVector Indexes与Coinbase资产管理合作发布Coinbase价值存储指数，整合比特币与代币化黄金，采用反向波动率加权实现风险分散。
Bitwise首席投资官Matt Hougan曾在2023年12月预测，到2026年，加密指数基金将迎来显著扩张。他认为，随着该资产类别日趋复杂，对于希望获取整体市场敞口又不愿承担个股选择风险的投资者而言，多元化指数产品将更具吸引力。
面对技术路线快速迭代、长期主导者尚未确立的现状，具备广泛覆盖与基本面筛选机制的指数工具，或将成为寻求稳健参与数字资产市场的关键入口。
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