Ai总结： Phantom与Hyperliquid政策中心致信CFTC，呼吁为链上协议开发者及非托管钱包提供监管豁免，明确其不属传统中介机构范畴，推动监管框架与去中心化技术特性相匹配。

链上协议开发者与非托管工具应获监管豁免

Phantom与Hyperliquid政策中心向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交正式建议，主张将区块链协议的构建者及开放基础设施贡献者排除在传统金融中介注册义务之外。

开发者行为不应触发中介合规责任

该机构强调，仅因开发或维护链上软件而被纳入监管范畴，将导致法律义务与实际角色严重错配。他们指出，此类参与者不控制资金流向，亦不执行用户订单，因此不应承担与托管型实体相同的合规要求。

非托管钱包不应被归类为介绍经纪人

信中特别提出，应建立专门豁免机制，防止非托管钱包服务提供商被误判为需注册的介绍经纪人。其核心论点在于：若实体未持有客户资产、未干预交易决策，则其功能应被视为技术接入而非中介行为。

受监管机构可合法使用链上基础设施

为消除合规不确定性，双方请求CFTC确认，持牌交易所、清算所及中介机构可在满足现行监管标准的前提下，利用区块链网络完成交易执行、清算、结算、保证金管理与记录保存等关键职能。

当前监管体系以中心化“守门人”为核心设计，但链上系统允许用户自主掌控资产并直接交互。这种结构性差异导致现有规则难以适用，可能抑制创新并造成市场割裂。

行业内外对监管路径形成博弈

随着洲际交易所（ICE）与芝加哥商品交易所集团（CME Group）相继表达对链上永续合约的关注，监管层正面临双重压力：一方面，传统交易所希望获得使用链上技术的能力以维持竞争力；另一方面，新兴平台则要求规则反映去中心化本质，避免过度扩张监管边界。

监管回应将决定创新格局

未来，CFTC是否能清晰划分开发者、工具提供者与中介之间的责任边界，将成为影响美国链上衍生品生态发展的关键变量。明确的指导将有助于实现合规性与技术创新的平衡。