比特币或再探4万美元支撑位
比特币估值或需跌破4万美元方现筑底迹象
基于对链上数据的深入分析，加密货币交易平台Bitfinex指出，当前比特币所处的熊市周期尚未接近终点。随着更多投资者撤离现货市场，该资产在年内余下时间或将进一步下行，目标区间指向4万美元水平。
历史回调规律暗示底部或在4万至5万美元区间
回顾过往周期，比特币通常在从峰值回落超过70%后才进入触底反弹阶段。2022年熊市期间，其价格由6.9万美元跌至最低点，累计跌幅达78%；而2018年则从近2万美元高点暴跌86%。结合历史跌幅与时间跨度模型，当前价格较12.6万美元的历史高位已下滑53.9%，若继续下行至4万美元区域，将实现至少68%的深度回调。此外，若纳入移动平均线偏离度等技术参数，底部可能延至2026年第四季度。
市场结构未变，价格仍受熊市主导
尽管近期关键支撑位已被突破，但比特币的基本面结构未发生根本性改变。截至报道时，其交易价约在6万美元附近，显著低于活跃投资者的平均持仓成本——即7.7万美元的真实均值。这一价位被视为牛市与熊市的分水岭，因此市场整体仍处于结构性熊市环境中。
现货需求持续走弱，下行压力未减
在跌破6.15万美元支撑并测试5.8136万美元的新低后，5.34万美元成为下一重要观察点。此次下跌反映出现货端需求明显减弱，表现为短期持有者抛压增加、交易所基金资金净流出、数字国债渠道失灵以及负伽马风险加剧。值得注意的是，上周比特币跌破6万美元时，并未触发大规模强制平仓或持仓量骤降，表明此轮下行并非由杠杆崩盘驱动，而是源于真实需求的结构性流失。由于核心需求引擎缺失，未来数周价格或维持疲软态势，延续下行趋势。
分析师强调：“市场目前正静待现货层面的需求复苏，唯有如此，才有望确立底部并开启反转进程。”
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