Strategy暂停购币：现金转向储备与回购
Strategy暂停增持比特币，资金转向储备与回购
在持续数月的购币节奏后，Strategy公司首次在一周内未向其比特币金库新增任何资产。根据提交给美国证券交易委员会的文件，6月22日至6月28日期间，公司持仓量维持在847,363枚，与前一周持平。
现金流充裕但用途转移：储备规模翻倍
尽管公司拥有充足流动性，上周通过出售1266.9万股MSTR普通股，实现约11.5亿美元收入，但这些资金并未流入比特币采购。相反，全部被用于提升美元现金储备，使其从14亿美元跃升至25.5亿美元。
新政策锁定现金用途：仅限偿债与分红
董事会批准的新内部框架明确限制了美元储备的使用范围——仅可用于支付优先股股息及偿还债务利息。管理层需确保未来至少十二个月的相关支出可随时覆盖，强化财务稳健性。
双轨回购计划启动：总额达20亿美元
为增强股东回报，公司推出两项股份回购机制。首项针对优先股（STRC、STRF、STRD、STRK），预留10亿美元资金，其中STRC享有最高回购优先级；第二项授权额外10亿美元直接用于MSTR股票回购，该部分资金独立于美元储备管理。
比特币变现通道开放：最高可筹资12.5亿美元
公司同步设立比特币变现机制，允许在必要时出售部分持仓，以筹集最高12.5亿美元资金。所得收益可用于补充美元储备、支付股息或支持回购计划，但前提是实际发生销售行为，否则不影响现有金库规模。
STRC股息上调至12%，目标重返面值
面对STRC股价持续承压，自五月中旬以来始终未能触及100美元面值，公司宣布将其股息上调50个基点，自7月起新利率定为12%。执行主席迈克尔·塞勒表示将每月评估一次利率调整，并设定目标使该产品逐步回归99至100美元区间。
MSTR股价跌至82.31美元，创年内新低
同期，公司核心股票MSTR在五个交易日内下跌超30%，收于82.31美元，为2024年初以来最低水平，较2025年7月历史高点455.90美元回落逾82%。
mNAV指标跌破1，反映市场估值低于账面价值
衡量公司内在价值的关键指标企业mNAV在上周五跌破1，意味着市场对公司的整体估值已低于其比特币持仓的账面价值。这一趋势也出现在其他几家比特币金库企业中，显示投资者信心趋于谨慎。
塞勒回应估值压力：购币策略将更审慎
面对市场质疑，塞勒表示将在发行新MSTR股票时采取更为选择性的态度。此表态呼应此前CryptoQuant分析师警告，建议停止购币以应对日益增长的股息负担与现金头寸下降风险。
账面浮亏近130亿美元，仍居行业首位
目前公司比特币持仓价值约为510亿美元，平均成本为每枚75,651美元，总投入（含费用）约641亿美元，导致未实现亏损接近130亿美元。即便如此，其持仓规模仍显著领先于同业，位居前列的四家机构分别为Twenty One（43,514枚）、Metaplanet（40,177枚）、MARA（36,303枚）和比特币标准金库公司（30,021枚）。
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