Ai总结： ARK Invest数字资产研究总监洛伦佐·瓦伦特指出，当前市场对众多加密协议存在严重低估，尽管价格大幅回落，但其基本面仍强劲，未来反弹潜力巨大。

低估值协议暗藏价值重估契机

ARK Invest数字资产研究主管洛伦佐·瓦伦特揭示，当前加密市场中大量协议正遭遇投资者冷遇，而真正的增长机会可能恰恰孕育于这些被边缘化的资产之中。

基本面与市场定价出现显著背离

瓦伦特指出，尽管多数项目价格较历史高点下跌70%至90%，但其收入持续生成、生态稳步扩张，并在细分赛道中保持主导地位。这种价格表现与实际运营能力之间的错配，反映出市场定价机制已偏离真实价值。

关键指标揭示潜在投资洼地

他援引具体数据表明：Aave市盈率约9倍，Solana市盈率约12倍且自由现金流达60亿美元，以太坊市盈率约为17倍，Uniswap的EBITDA倍数则为8倍。这些数值远低于主流叙事资产的估值水平，凸显出估值洼地的存在。

曾受热捧如今被冷落的潜力标的

瓦伦特强调，若将当前估值回溯至2021年，Avalanche、Pendle、Ethena及Morpho等项目本应成为风投机构重点布局对象，而今却普遍被市场忽略。

他分析称，当前资金集中于热门主题，导致高估值资产受到过度追捧，但真正可持续回报往往来自那些基本面稳健却被暂时低估的项目。这些协议并未经历80%以上的业绩下滑，唯一变化的是市场情绪与叙事热度的退潮。

预计随着市场情绪修复及协议持续创收能力显现，此类低估值资产有望迎来新一轮关注度回升。