Ai总结： 伯恩斯坦维持Robinhood跑赢大盘评级及160美元目标价，推动股价反弹。第二季度事件合约收入首超加密货币板块，代币化与预测市场成新增长引擎。技术面仍处下行压力区，收复96美元或成关键转折点。

伯恩斯坦重申看涨立场，目标价指向160美元

在发布第二季度财报后，伯恩斯坦维持对Robinhood的“跑赢大盘”评级，并设定160美元的目标价，较周四收盘价存在约81%的上行空间。该机构认为，尽管加密货币交易量下滑，但公司向预测市场和代币化资产的转型正逐步释放潜力。

核心业务多元化进展显著，非加密收入占比提升

Robinhood第二季度净收入达13.1亿美元，同比增长32%，超出分析师预期的12.6亿美元。其中，事件合约业务贡献收入1.56亿美元，首次超越加密货币交易带来的1亿美元收入，凸显其新兴业务板块的加速发展。

自有交易所表现亮眼，未来拓展路径清晰

公司旗下Rothera交易所自6月上线以来已处理超过35亿份合约，第二季度成交21亿份，带来1700万美元收入。伯恩斯坦指出，该平台为美国第三大预测市场交易所，管理层规划将逐步引导更多流量至自有系统，同时保留第三方合约分发模式，并探索作为面向其他期货佣金商的B2B服务接口。

代币化生态持续扩张，跨境布局初现成效

Robinhood Chain已累计促成超120亿美元去中心化交易量，完成逾1.5亿笔交易。旗下Robinhood Earn吸引存款突破2亿美元，而通过Wallet服务实现的代币化股票覆盖120多个国家。该功能允许国际用户以区块链方式持有上市证券，美国用户则仍通过传统经纪渠道操作。

AI交易工具开放，监管与执行风险并存

公司已向所有客户推出Agentic Trading平台，支持用户连接基于AI代理的投资任务。该系统虽扩大了服务边界，但也引入新的合规挑战。不同司法管辖区对代币化证券的所有权认定、信息披露要求各异，且预测市场仍面临联邦与州级监管审查。

技术走势承压，关键位争夺战开启

当前股价位于88.55美元，低于20日均线（103.79美元）、50日均线（96.67美元）及100日均线（99.30美元），形成密集阻力区。若能重返50日均线上方，将被视为短期动能修复信号；突破103.79美元则可能重启升势，挑战7月高点区间。多空指标显示空头主导，负向柱体仍在放大。下方支撑关注200日均线（86.52美元），跌破83.68美元可能引发进一步下探至75-80美元盘整区。最终能否兑现160美元目标，取决于新业务能否在监管收紧前实现可持续变现。