Ai总结： 资深宏观投资者Jordi Visser指出，AI行业7到8倍增长周期已终结，受制于硬件瓶颈与高利率环境。他预测资本将转向比特币等数字资产，未来人工智能代理或将依赖加密网络实现微支付与数据确权。

AI红利退潮后，资本正涌入比特币与数字资产

拥有逾三十年宏观投资经验的Jordi Visser在近期访谈中明确表示，人工智能领域曾经历的快速翻倍增长阶段已然结束。他预判，在下一波全球资本布局中，市场重心将转移至比特币及其他数字资产。

AI扩张遭遇物理与财务双重天花板

Visser分析指出，当前大模型训练与基础设施建设已进入饱和区间，叠加芯片供应紧张、内存成本攀升及持续高利率环境，企业盈利空间被严重挤压。他强调，过去依靠AI实现七至八倍回报的“无风险套利”模式已不复存在，未来增长将回归理性，年均增速预计维持在三成左右。

巨头烧钱难掩盈利延迟，资本寻求新锚点

尽管谷歌、Anthropic等科技巨头仍在大规模投入算力基建，但其商业化路径因硬件限制而延后。这一现实促使投资者重新评估风险收益比，逐步将目光投向具备抗通胀属性和去中心化特征的加密资产。尽管比特币价格较历史峰值回落近半，但在近期宏观经济波动中展现出较强韧性。

智能体经济催生加密原生需求

展望下半年，Visser认为人工智能与区块链生态将深度融合。自主运行的AI代理将在数据传输、产权认证及小额结算场景中优先选择加密网络作为底层支撑，从而为比特币等主流数字资产带来可持续的内生性需求增长。