Ai总结： Hyperliquid政策中心与Phantom联合致函CFTC，呼吁在数字资产监管框架中明确区分区块链基础设施开发者与金融服务提供者，防止过度监管抑制技术创新，并避免开发活动外流。

推动链上监管精准化：开发者与金融实体应分属不同责任范畴

Hyperliquid政策中心（HPC）与自托管钱包领军企业Phantom共同向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交正式意见书，强调即将实施的链上监管规则必须建立清晰的法律分界线，以避免将技术构建者与金融运营方混同处理。

技术架构者不应背负金融合规重担

信函指出，美国长期监管实践已确立基础设施建设者与金融服务运营者之间的本质差异。类比互联网服务提供商——虽为银行系统提供底层连接，却未被纳入金融监管体系——该机构主张，编写去中心化协议代码的工程师同样不应承担与交易所或经纪商等同的合规义务。

监管模糊将威胁创新生态可持续性

当前CFTC正就数字资产衍生品及链上市场监管草案征求公众意见，其意图将传统金融法规延伸至区块链环境。然而，若未能准确识别“金融参与者”范畴，可能误伤非营利性、开源性质的技术开发团队，导致创新动力受阻。

从代码到市场：责任归属需基于实际行为而非技术角色

HPC与Phantom进一步提出，判断是否属于金融中介的关键在于是否直接参与资金管理、交易撮合或风险承担。单纯编写智能合约的开发者不涉及用户资产控制或交易执行，理应排除在金融监管之外。

明确界限是吸引全球技术人才的关键

两家机构警告，若美国监管环境对开发者定义含糊不清，将促使大量项目与核心团队迁往监管更清晰的司法管辖区，削弱本国在数字资产领域的领先地位。他们强调，可预测且精准的规则体系才是激励负责任创新的基础。

监管设计需兼顾安全与开放性

信函最后呼吁CFTC在制定框架时，聚焦于实际从事金融活动的实体，而非技术底层贡献者。唯有如此，才能在保障消费者权益的同时，为区块链生态提供健康发展的制度空间。

行业反馈凸显监管设计重要性

尽管CFTC尚未公开回应此轮意见，但此次联合发声标志着业界对监管适配性的高度关注。随着数字资产市场持续演进，如何合理界定技术与金融的边界，将成为决定美国能否引领下一代金融基础设施的关键议题。

常见问题解答

Q1：HPC和Phantom为何致函CFTC？他们敦促监管机构在链上规则中明确区分底层技术开发者与金融服务提供者，防范因定义过宽而引发对开发者的不当合规追责。

Q2：信函中的核心类比是什么？两者将区块链协议开发者比作网络基础设施服务商或交易引擎架构师——他们提供基础支撑，但不介入资金流转与交易执行，因此不应被视为金融实体。

Q3：若缺乏明确区分，可能带来哪些后果？可能导致开源项目成员面临注册、报告及审计等金融合规义务，增加运营成本并打击创新意愿，甚至引发研发资源向海外转移。