Ai总结： 剑桥大学研究揭示比特币挖矿用电量持续攀升至190太瓦时，但碳排放增速仅20%，主要得益于水电等清洁能源占比突破59%。行业正探索向AI与高性能计算转型，尽管进展缓慢。

比特币挖矿电力需求激增，碳排放增长趋缓

剑桥大学替代金融中心最新报告指出，尽管比特币挖矿的年度电力消耗显著上升，其碳足迹扩张速度却明显减缓。研究显示，行业能源结构正经历结构性优化，水电已跃升为最大单一能源来源，低碳电力占总耗能比例接近六成。

年用电量突破190太瓦时，碳排放增幅低于用电增速

根据亚历山大·诺伊米勒在达拉斯能源投资者论坛发布的数据，截至2025年12月，比特币网络年均电力消耗已达约190太瓦时，相较2024年6月的138太瓦时增长逾三成。同期二氧化碳排放量从4000万吨增至4800万吨，增幅约为20%。这一差距反映出能源效率提升与清洁化转型的双重作用。

水电主导挖矿能源格局，新兴市场加速布局

当前比特币挖矿所用能源中，低碳电力占比达59.4%，较此前研究中的52.4%显著提高。水电已取代天然气成为首要电力来源。埃塞俄比亚等地凭借复兴大坝等大型水力项目释放的新增电力，吸引大量矿企进驻，形成新的算力枢纽。该研究基于覆盖全球近半数算力的问卷反馈，地理范围拓展使能源结构分析更具代表性。

矿工探索多元化路径，人工智能应用仍处早期阶段

尽管仅有不到一成受访矿企已将部分电力用于人工智能或高性能计算任务，但超过四成企业表示正在积极评估此类转型可能性。约10%则明确不考虑扩展业务。研究人员强调，意向不代表实际投入。高昂的基础设施改造成本——包括冷却系统升级、网络优化及工程标准提升——仍是主要障碍。多数矿工仍聚焦于核心挖矿业务，但近九成受访者预期未来几年人工智能相关应用将在行业中扮演更关键角色。投资者日益关注剩余土地与电力资源价值，发电与电网服务正成为潜在盈利新增长点。