Ai总结： 彼得·希夫再度抨击Strategy公司比特币投资模式，指出其优先股STRC持续下跌、市值与资产净值严重脱节，质疑该模式在融资收紧环境下的可持续性，并警告潜在监管风险。

希夫点名策略公司：比特币杠杆模式正遭遇信任危机

知名经济学家彼得·希夫加剧对Strategy公司及其比特币储备战略的质疑，认为近期证券亏损暴露了其高杠杆结构的内在脆弱性。他将矛头直指创始人迈克尔·塞勒，同时指出优先股STRC持续走弱，反映出市场对其财务稳健性的担忧。

优先股表现恶化成核心争议焦点

希夫重点剖析了STRC的表现，该证券于6月16日交易价为93.5美元，导致以100美元买入的投资者损失达6.5%。随后抛压加剧，价格一度跌破89.50美元，累计亏损扩大至逾10%。更进一步，该证券下探至85.32美元低点，引发关于资本吸引力下降的讨论。

估值折价扩大揭示投资者信心流失

希夫强调，要使STRC重返初始面值水平，可能需提供约13.5%的收益率作为补偿。他认为，当前低价位买入者或可获得接近17.5%的回报率，但这一前提建立在公司未来融资能力恢复的基础上。若无法实现，长期持有者将面临更大下行风险。

新购币行为被指削弱股东价值

针对公司近期以不利条件增持1550枚比特币的操作，希夫批评称此举未能创造预期价值，反而造成超600万美元未实现亏损。他指出，此次收购稀释了每股比特币持有量，形成负向敞口，对现有股东构成实质损害。

希夫还建议，追求比特币配置的投资者应考虑更具效率的替代路径。同时，他暗示若相关宣传被认定存在误导性，可能触发监管机构介入调查。

模式可持续性之争持续发酵

随着市场环境变化，关于Strategy以比特币为核心的资本运作模式是否具备长期韧性，争议不断升温。尽管部分支持者仍视其为获取数字资产的独特渠道，但反对声音认为，在资金成本上升背景下，该模式极易受到流动性冲击。

目前，各方正密切关注该公司优先证券走势及资产负债表健康度，相关争论预计将在未来数周内进一步深化。