Ai总结： 比特币价格持续承压，本周跌幅超16%，逼近60000美元心理关口。交易员普遍预期2026年前将跌破5万与6万，链上数据显示支撑位已现，但反弹动能仍弱。

比特币价格滑向关键支撑区域，熊市信号再度显现

受市场抛售压力加剧影响，比特币在周四下探至1月以来最低点，报价为63300美元，周内累计下跌逾16%。过去七日间，价格回落约13%，已跌破67000美元区间，距离去年10月创下的120000美元高点已相去甚远。自峰值以来，整体跌幅超过45%，市场情绪显著转冷。

机构押注未来三年深度回调，跌破6万概率逼近八成

Kalshi平台的衍生品定价模型揭示，当前市场已进入全面“加密寒冬”阶段，多数参与者预期进一步下行而非快速修复。数据显示，比特币在2026年跌破60000美元的概率接近80%。一旦实现，将刷新今年2月所录得的60062美元低位纪录。

看跌预期仍在蔓延。该平台同时显示，比特币年内触及50000美元以下的概率达52%，这一价位已是2024年8月以来未曾触及的水平。与此同时，市场对重返100000美元大关的预期大幅降温——2026年前达成该目标的几率仅为27%，相较5月初近50%的预测出现断崖式下滑。

Polymarket交易员则认为，比特币在2026年前突破历史高点的可能性不足12%。宏观层面亦施压：10年期美债收益率升破4.45%，美联储年底前加息预期超过50%，降息前景已被彻底排除。美元指数维持在99以上，对风险资产构成系统性压制。

美国现货比特币ETF连续三周净流出421亿美元，创下2026年以来最大规模赎回潮。大型资本已在价格企稳前主动收缩敞口，后续走势高度依赖周五非农就业数据——若数据强劲，抛压或延续；若疲软，则可能带来短暂喘息。

链上指标揭示估值区间困境，长期持有者面临考验

链上数据显示，比特币已脱离77800美元的真实市场均值——该数值代表活跃流通代币的平均成本，常被用作牛市与熊市的分界线。当前价格位于63000美元，处于53900美元的已实现价格（即所有流通币种的平均持仓成本）与77800美元均值之间，未能站稳关键支撑，熊市格局未改。

短期持有者成本约为76400美元，仍高于真实均值，这种状况上次出现可追溯至2022年1月。新入场买家正处在主要估值区间，市场耐心正面临严峻测试。此类场景通常出现在熊市尾声，持仓较弱或短期套牢者或将被迫离场。

期权市场同样显现出紧张情绪。一个月隐含波动率攀升至42%，已实现波动率约为32%，波动率风险溢价触及三个月高位。当价格跌破关键支撑时，隐含波动率急剧上升，反映出投资者通过期权进行避险的需求激增。

看跌期权定价全面压倒看涨期权。偏度指标（看跌减看涨）显示正值，表明对下行风险的保护成本依然高昂。不同期限合约的差值介于13%至14%之间，涵盖一个月、三个月及六个月周期。