Ai总结： 摩根大通最新分析指出，尽管代币化货币市场基金具备增长潜力，但受制于现行监管框架，其市场规模难以突破稳定币的10%至15%区间，生态适配性与流动性优势仍逊于稳定币。

代币化货币市场基金发展路径面临监管制约

摩根大通分析师研判，代币化货币市场基金虽具持续扩张趋势，但若无系统性监管政策支持，其规模上限将被锁定在当前稳定币市场份额的10%至15%之间。目前该类基金占稳定币市场的比重约为5%。

金融工具属性分化导致流通效率差异

研究报告揭示，稳定币已在抵押融资、清算结算、跨境流转及资金调度等场景中深度嵌入虚拟资产体系，扮演着核心现金等价物角色。而代币化货币市场基金多被界定为证券类资产，须承担注册备案、信息披露、定期报告等合规要求，并受限于转让规则，无法实现与稳定币同等水平的自由交易与即时流通。