Ai总结： Ondo推出OUSG与USDY两款代币化产品，分别面向合格机构与非美国投资者，依托美国国债及银行存款构建有担保债权结构，均通过审计与FinCEN注册，实现合规化国债代币化布局。

代币化国债新通道：机构级访问与跨境债务工具并行

OUSG为具备资质的机构投资者提供经认证的代币化有限合伙权益，使他们能够以合规方式接入美国国债市场。该产品由Ondo Capital Management LLC管理，采用特拉华州有限合伙架构，符合《投资公司法》第3(c)(7)条的私人基金标准。

机构投资者通过合规路径接入国债资产池

OUSG所投基金为贝莱德旗下美元机构数字流动性基金，其底层资产为短期美国政府支持债券。资金流经Coinbase或Circle将USDC兑换为美元后，注入该基金，富达、富兰克林邓普顿与WisdomTree亦参与其中。

非美投资者专属的有担保债务凭证机制

USDY由特殊目的公司Ondo USDY LLC发行，以向贷款人借款形式获取资金，并以美国国债与银行活期存款作为抵押。持有人享有对底层资产的法定债权，而非股权或投机性代币权益。

该工具依据S条例设计，专为境外零售与机构投资者开放，已在美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）完成货币服务企业注册，强化监管可信度。

两项产品均通过第三方智能合约审计，并定期接受财务与信息安全审查，确保运营透明。尽管目标客群不同，二者皆建立在代币化美国国债这一核心金融逻辑之上，推动全球资本更高效地配置于高信用等级主权债务。