稳定币流通加速或削弱新币需求
稳定币周转率飙升或改变供需逻辑
渣打银行分析师指出，尽管市场交易量持续走高，但稳定币流通速度的显著加快，可能缓释对新发行代币的依赖，从而重塑未来供应预期。
两年间流通频率实现双倍跃升
根据周二发布的内部研究报告，过去两年中，因新型支付应用兴起及传统金融活动渗透，稳定币整体流转速率已实现翻倍增长。
流通速度衡量的是稳定币在单位时间内相对于未偿还总量的使用频次，更高的周转率意味着更高效的资金利用，可在不增加供应的前提下支撑更大规模的交易流动。
该行加密研究主管杰夫·肯德里克强调：“若流通速度维持不变，交易量上升必然带来对更多稳定币的需求；但当流转加快，这一规律便被打破。”
尽管存在结构性变化，渣打仍坚持其预测——到2028年底，稳定币市场规模将突破2万亿美元。
旧有假设面临现实挑战
此趋势标志着该机构先前判断的重大转向，此前曾假定市场扩张期间流通速度将保持相对平稳。
肯德里克表示：“一旦周转加快，意味着系统对总供应量的依赖程度将下降，这对长期需求模型构成根本性调整。”
使用场景转移驱动周转激增
分析认为，当前流通速度的快速上升，主要反映稳定币正从传统储蓄功能向更高频次的支付场景迁移，尤其是传统金融替代方案及人工智能驱动的自动化交易。
值得注意的是，在如新兴市场储蓄等原有应用场景中，流通速度并未同步提升。
USDC引领高速流转，USDT仍锚定低频储蓄
目前平均每月至少完成六轮流转的稳定币，其增长动力主要来自Circle发行的USDC，作为市值第二大的稳定币，其表现尤为亮眼。
自2024年中起，USDC在包括Solana与Base在内的多条区块链上出现显著提速，尤其在早期AI代理支付生态中活跃度攀升，显示出其向传统金融基础设施渗透的迹象。
数据计算方式为经调整后的月度交易额除以平均未偿付供应量。来源：渣打银行
相较之下，USDT的流转速度仍处于较低水平，凸显其在新兴市场个人储蓄与价值存储领域的核心地位。
肯德里克总结道：“两大头部稳定币正呈现差异化路径——USDT稳固于低频、长周期的储蓄场景，而USDC则在高频、即时结算的金融替代领域占据主导。”
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