Ai总结： Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，尽管市场低迷，但金融顾问对加密资产的关注正从比特币转向稳定币、代币化及区块链基础设施。这一转变或将成为下一轮牛市的核心动力。

机构视角重塑：加密投资焦点已从比特币转向基础设施

尽管当前市场环境仍显疲软，但Bitwise首席投资官Matt Hougan在近期交流中透露，与超过40位资产管理规模超175万亿美元的金融顾问对话显示，行业信心并未消退，反而呈现出更深层次的认知演进。

传统金融界对数字资产的深度认知正在重构

Hougan在其最新博文指出，这些高层级对话揭示了主流金融体系对加密领域的态度发生根本性转变。过去以比特币为主导的复苏模式正被多元化的技术叙事和机构参与所取代，预示着未来增长路径将更加依赖生态扩展而非单一资产。

超越比特币：新周期的驱动力正在转移

回顾历史，每一次市场反弹都伴随着新的技术突破与投资者结构变化——2014年以太坊崛起与散户入场；2018年去中心化金融兴起；2022年现货比特币ETF获批与对冲基金布局。如今，新一轮周期的引擎或将落在稳定币、资产代币化、永续合约等现实世界应用上。

他强调，尽管比特币仍具主导地位，但其引领作用可能减弱。当前，包括美国证监会主席Paul Atkins、高盛与贝莱德高管在内的权威声音频繁提及代币化与稳定币，反映出该领域已进入主流金融议程。

资金流向或将聚焦于链上基础设施与核心协议

随着机构关注度上升，顾问团队评估加密项目的方式也随之改变。未来潜在资本注入更可能流向支持代币化生态和稳定币结算网络的区块链平台，如以太坊、Solana、Chainlink、Avalanche与Canton等。

此外，专注于交易效率的Hyperliquid，以及Figure、Circle、Coinbase等具备合规框架的加密企业，也因其在代币化和支付基础设施中的角色而获得青睐。这表明，市场正在从“投机性资产”思维向“金融工具层”逻辑迁移。

Hougan总结称，顾问群体对加密的理解已远超早期概念阶段，这种认知深化或将成为推动下一波牛市的关键变量。