Ai总结： 灰度研究主管扎克·潘德尔在EthCC会议上指出，资产代币化市场虽仅占全球资本市场的0.01%，但预计到2033年将达19万亿美元规模。他展望了从机构主导到混合链连接再到去中心化的三阶段演进路径。

资产代币化迈向千亿级赛道：灰度主管详解三阶段发展蓝图

当前，资产代币化正成为加密领域最具潜力的叙事主线之一，推动传统金融资产与区块链技术实现深度整合。据预测，该市场到2033年有望突破19万亿美元大关，展现出前所未有的增长空间。

机构驱动的早期生态已现雏形，许可型网络成主流

灰度研究主管扎克·潘德尔在法国戛纳举办的EthCC大会上强调，尽管当前代币化市场体量约为270亿美元，仅相当于全球资本市场的0.01%，但其仍处于发展初期。他认为，这一进程不应被视作短期投机机会，而应视为长期价值布局的战略方向。

混合架构或成第二阶段核心，企业链互联趋势凸显

潘德尔指出，随着机构逐步推进代币化进程，未来将出现由私有链与公共网络协同连接的混合模式。此类架构能兼顾合规性与可扩展性，其中雪崩协议被视为典型范例——其网络内数百条独立的企业级链均与主层实现高效互联，形成高度灵活的基础设施体系。

以太坊进展缓慢，去中心化愿景尚待成熟

相较之下，潘德尔认为以太坊虽具备更大的生态规模，但在代币化领域的实际推进速度相对滞后。他将其定位为一个体量庞大但演进节奏较缓的选择。最终目标虽指向完全去中心化的金融体系，但目前技术和监管环境尚未完全准备好迎接这一根本性变革。