WLFI巨额自抵押借贷引市场警觉
WLFI大规模自持代币质押融资触发市场震荡
World Liberty Financial（WLFI）近期通过将其持有的自有代币作为担保，在去中心化金融平台Dolomite完成约7570万美元的稳定币借贷，此举迅速引发市场对DeFi底层架构韧性的质疑。由于其创始团队深度嵌入相关协议生态，利益交织问题再度浮出水面。
通过关联协议实现高杠杆资产变现
链上数据显示，过去七日内，约30亿枚WLFI代币被转入中间地址，并随即投入Dolomite借贷协议。此前已有20亿枚直接存入，当前总抵押价值已达4.6亿美元（约6.82万亿韩元），占该平台总锁仓量近半数。
基于上述抵押，项目方成功借得6540万美元的USD1及1030万美元的USDC，合计融资金额为7570万美元（约1123亿韩元）。截至4月7日，部分债务已偿还约1500万美元。
治理结构重叠加剧系统性风险疑虑
核心争议点在于运作逻辑的闭环性。Dolomite由WLFI首席技术官Corey Caplan共同创立，而WLFI自身在该平台内设立“World Liberty Markets”业务模块，并以自有资金池作为主要借款人，形成内部循环。
这一模式导致其抵押资产占比超过Dolomite总存款的一半，被业内视为典型的“用自身代币获取流动性的自我强化机制”，可能削弱协议的外部监督与风险分散能力。
历史教训警示：相似结构曾酿清算危机
市场回顾过往案例，2024年Curve Finance创始人Michael Egorov曾因以CRV代币抵押借款，面临约8000万美元规模的强制清算；2022年Wonderland项目联合创始人Daniele Sestagalli与0xSifu亦因类似架构遭遇连锁爆仓。
DeFi分析师Ethan指出，此类操作本质上是“规避直接抛售压力的流动性提取策略”，而Ignas则警告称，“若资产价格波动加剧，将极有可能触发无法偿付的结构性崩塌。”
价格下行与流动性陷阱双重压力
受此消息影响，WLFI币价于4月9日下跌逾10%，跌至0.0885美元，创自2025年9月上线以来新低。
更深层风险在于市场流动性不足。一旦出现集中抛售，极易形成“价格下跌→抵押品被清算→进一步抛压”的负反馈链条。尤其数十亿枚WLFI被归类为低流动性资产，实际清偿过程可能面临执行延迟或折价严重的问题。
尽管USD1由美国国债与现金类资产支撑，脱钩概率较低，但其流通量已突破40亿美元（约59万亿韩元）。一旦Dolomite系统出现异常，其冲击波或将蔓延至整个稳定币生态。
合作项目关联疑云持续发酵
此外，WLFI与东南亚区块链项目AB DAO的整合进程也陷入舆论漩涡。该合作曾宣称对接柬埔寨王子集团旗下的度假村项目，但其创始人陈志已被美英列入制裁名单，涉嫌参与大规模网络诈骗。
WLFI方面回应称“未事先察觉该关联背景”，但未能平息外界对其尽职调查缺失的批评。
行业静待权威回应与风险评估
截至目前，World Liberty Financial与Dolomite均未发布正式声明澄清此次借贷结构的合规性与风控安排。随着“自抵押融资”模式再次进入公众视野，市场正密切观察此类操作是否会在更大范围内复制，进而考验当前去中心化金融体系的抗压能力。
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