Ai总结： NH投资证券维持KakaoPay买入评级，预计其2026年一季度营收与利润将大幅超越市场预期。公司加入全球领先支付协议组织X402基金会，布局AI时代支付基础设施，展现长期增长潜力。

KakaoPay获机构重申买入评级，目标价上调至8.2万韩元

NH投资证券于21日发布最新研究报告，指出因证券业务板块强劲表现，KakaoPay今年第一季度财务数据有望突破市场预估。报告特别提及公司作为创始成员参与由Coinbase主导的X402基金会，为人工智能驱动的支付生态注入新动力。基于此，维持“买入”投资建议，并设定8.2万韩元的目标股价。

金融服务与支付场景协同扩张

研究员尹宥东分析认为，以KakaoPay证券为核心的服务体系正加速发展，形成显著增长动能。在生活服务平台如Baedal Minjok的广泛渗透下，用户活跃度持续攀升，前期建立的合作网络效应也逐步释放实际价值。

当前金融科技企业的可持续增长已不单依赖交易量提升，更取决于金融中介服务、投资产品整合及跨平台合作形成的系统性优势。研究指出，KakaoPay正通过多维度布局构建这一复合型增长模型。

2026年首季盈利预测远超行业平均

报告对业绩前景持乐观态度。预计KakaoPay将于2026年第一季度实现合并营收2,759亿韩元，较上年同期增长30.4%；营业利润达261亿韩元，同比激增490.9%，显著高于业内普遍预测水平。利润增速跃升主要得益于运营成本优化以及高利润率金融服务收入占比持续上升。

抢占下一代支付协议技术制高点

本次评估中最具战略意义的动向是公司在前沿支付架构领域的深度介入。KakaoPay于本月2日成为Linux基金会旗下X402基金会的创始成员。该组织由美国虚拟资产交易所Coinbase牵头，致力于开发适配人工智能代理时代的稳定币自动结算协议。

稳定币因其低波动特性，被视为推动真实世界支付落地的关键技术载体。报告强调，KakaoPay是韩国唯一加入该联盟的企业。在国际标准尚未成型之际即提前布局，使其在人工智能代理支付服务商业化及海外拓展方面具备先发优势。这一举措或将重塑公司定位，从传统支付工具迈向融合投资平台与未来数字支付基底的综合性金融科技枢纽。