Ai总结： 标普道琼斯指数与Pantera Capital联合发布基于协议收入的18项资产加密指数，比特币和XRP因不符合收入标准被排除。以太坊、BNB、Solana等五大网络位列前席，标志着数字资产基准向经济活动导向转型。

标普与潘特拉联合发布以协议收入为核心的加密资产指数

标普道琼斯指数与潘特拉资本共同推出一项全新的18项资产加密指数，该指数聚焦区块链网络的实际经济活动，剔除比特币，并依据过去两个季度的协议收入对符合条件的项目进行排序。

收入驱动筛选机制决定成分股资格

该指数从标普加密货币广泛数字资产指数中遴选标的，要求候选资产满足最低协议收入、市值及流动性门槛。通过初筛后，按最近两季度总协议收入排名，最终权重由调整后市值决定，单个成分股上限为35%，其余通常不超过20%。

以太坊领衔，五大网络占据核心持仓

根据发布时的配置，以太坊、BNB、Solana、TRON以及Hyperliquid的HYPE代币位居前五。这些项目均具备明确的应用层费用收取机制，涵盖交易手续费、质押收益及其他服务变现模式，契合指数对持续网络活动的衡量标准。

比特币未入榜，源于非收入型协议属性

标普道琼斯指数首席执行官凯西·克莱表示，比特币未能入选并非因其市场地位或流动性不足，而是由于其不产生协议层面的收入。该网络依赖区块奖励与交易费激励矿工，但缺乏可量化为“协议收入”的结构性经济模型，因此不符合指数定义的合格条件。

传统指数逻辑延伸至数字资产领域

该指数旨在将传统金融中以基本面为导向的指数构建方法引入加密市场，强调对专业投资者有意义的指标——即网络真实使用率与经济产出。此举推动了从单纯依赖代币市值转向关注协议活跃度与可持续收入来源的评估范式。

多机构加速布局规则化加密产品

此番举措紧随标普2025年10月推出的标普数字市场50指数，后者融合15种加密货币与35家数字基建上市公司。与此同时，Hashdex已基于纳斯达克加密指数在美国推出ETF，富兰克林邓普顿亦扩展其EZPZ基金覆盖范围，纳入包括XRP、Cardano在内的多类资产。此外，MarketVector与Coinbase合作推出逆波动率加权的价值储存指数，进一步丰富了指数策略生态。

多元化投资成主流趋势，2026年或迎爆发

Bitwise首席投资官马特·豪根预测，随着市场复杂性上升与应用场景拓展，基于规则的加密指数基金将在2026年成为关键工具。这类产品帮助投资者实现分散配置，避免过度押注单一资产，尤其适用于那些难以识别长期赢家的新兴赛道。