Ai总结： Kraken宣布支持代币化股票及ETF作为期货与保证金交易的抵押品，允许用户在不售出持仓的前提下启用杠杆，此举标志着链上证券金融效用进一步深化。

Kraken扩大抵押品范围，支持代币化股票与ETF用于杠杆交易

加密货币交易平台Kraken已启动新功能，允许符合条件的用户将部分代币化股票和交易所交易基金（ETF）作为期货及保证金交易的抵押资产，实现持仓不动即享杠杆操作。

首批十类资产上线，风险折扣机制同步实施

该服务初始覆盖包括苹果、英伟达、特斯拉、Strategy（原MicroStrategy）、SPDR标普500 ETF以及景顺QQQ信托在内的十种代币化产品。用户可直接以现有持仓充当抵押，无需变现即可构建杠杆头寸。

差异化折价率与限额管理，动态调整机制保障风控

每项资产依据其波动性设定相应抵押折扣率：主流大盘型ETF最低折让10%，而高波动个股如Strategy与Robinhood则被施加30%的折价。同时，平台设定了不同层级的抵押上限——大盘ETF最高可达100万美元，多数个股为25万美元，代币化黄金与Circle股票则限定在10万美元。相关参数将定期评估并可能随时更新。

地理限制明确：仅面向美国以外合格司法管辖区开放

该功能目前仅对美国境外的合规客户开放。在欧洲经济区，代币化股票可用于期货交易抵押；而在其他经认证的司法管辖区，则支持保证金交易场景下的抵押使用。

链上资产金融化趋势加速，机构级基础设施持续演进

Kraken此举是推动代币化实体资产融入主流金融体系的重要一步。近期多项举措显示，基于区块链的证券正逐步成为抵押品、结算媒介与机构借贷生态的核心组成部分。

今年2月，富兰克林邓普顿与币安合作推出计划，使机构可利用代币化货币市场基金份额作为交易担保，基础资产仍由受监管托管机构保管。贝莱德发行的代币化美国国债基金BUIDL已被币安、Crypto.com及Deribit接纳为交易抵押品。

本周早些时候，Tradeweb在Canton网络上完成首笔实时买卖代币化美国国债交易，并以代币化现金结算，验证了链上主权债务流通的可行性。

据RWA.xyz统计，全球代币化实体资产总市值已达约326亿美元，其中代币化股票规模从一年前的3.81亿美元跃升至约20亿美元，反映市场接受度快速提升。