Ai总结： CryptoQuant最新数据显示，山寨币（不含比特币和以太坊）的现货抛售压力已降至五年最低水平，累计卖出量持续高于买入量，市场处于持续派发阶段，需求疲软特征明显。

山寨币净卖出态势延续，抛压创五年新低

当前现货市场中，卖方力量持续主导，山寨币（剔除比特币与以太坊）的卖出总量显著超过买入总量。这一结构性失衡已连续维持逾15个月，即便市场出现短期反弹，亦未能激发稳定买盘支撑，反映出底层需求仍显脆弱。

市场抛售动能逼近历史极端区间

CryptoQuant分析师IT Tech发布最新追踪数据，揭示山寨币领域现货交易中的买卖差额持续走弱。该指标衡量的是非主流代币在现货市场中买入与卖出量的累计净值，数值下行代表抛售情绪占据主导。6月数据显示，该值已跌至五年来最低点，并进一步下探，表明市场尚未出现实质性吸筹迹象。

供应过剩格局未改，需求端持续承压

自2025年初达到阶段性高点后，该指标迅速转向下行，此后长期处于净卖出状态，缺乏有效修复信号。当前累计买卖差额已逼近-2090亿美元，为平台自2020年启动统计以来的历史极值。尽管部分投资者期待广泛复苏，但现实是供给持续释放，而买方承接意愿不足。

IT Tech指出，当前行情更接近一场漫长的派发过程，既无显著停顿，也未确认底部区域，市场仍处于被动出货阶段。