Ai总结： 伦敦上市科技公司Satsuma面临来自Pantera Capital的强烈施压，要求其出售全部比特币持仓并返还资本。当前剩余约646枚比特币，市值近5000万美元，公司尚未公布最终处置方案。

Satsuma被敦促清仓比特币，股东诉求推动战略重审

知名投资机构Pantera Capital已向在伦敦上市的Satsuma科技公司提出明确要求，建议其尽快出售剩余比特币头寸，并将所得资金返还给股东。该请求涉及约646枚比特币，当前估值接近5000万美元。此举源于公司股价自去年六月每股14英镑高点以来已暴跌98%，引发市场对资产配置合理性的广泛质疑。

核心资产处置议题进入决策关键期

公开资料显示，Pantera旗下的DAT机会基金持有Satsuma约6.7%股权，已联合多位股东共同推动全面退出比特币投资。相关方期望公司将此次变现所得全额分配至股东层面，以增强资本回报效率。尽管公司确认已收到资本返还请求，但未披露具体发起方身份。

执行主席兰纳德·麦格雷戈-史密斯表示，管理层正在系统评估所有可行路径，将在综合考量全体股东利益的基础上作出回应。此前，该公司于2025年8月通过超额认购可转换债券成功募集1.64亿英镑，吸引了多家知名机构参与。然而，随着比特币价格剧烈波动，其股价随之大幅下挫。

比特币持仓调整引发治理层变动

去年12月，Satsuma已完成579枚比特币的出售，套现约4000万英镑，约占当时总持仓的半数。此后，公司保留了约646枚比特币。值得注意的是，比特币价格从2023年10月峰值12.6万美元回落至2024年2月初的6万美元区间，这一显著回调削弱了市场对重仓加密资产企业的信心。

在此期间，公司高层发生人事更迭：今年2月一名董事离任，3月首席执行官亨利·埃尔德辞职。目前公司尚未任命常任CEO，正处在对现有比特币资产战略进行深度评估的关键阶段。

资本市场对激进加密策略发出风险预警

市场观察者普遍对上市公司采用激进比特币财资模式表示忧虑。投资者迈克尔·伯里早前警示，若比特币价格进一步下跌，可能触发连锁反应，导致大型持有企业出现巨额未实现亏损。一旦跌幅超过10%，部分机构或将面临数十亿美元账面损失，进而影响其再融资能力与偿债安全。

银河数码分析师扎克·普林斯亦指出，此类策略高度依赖复杂金融结构支撑，若企业主营业务缺乏坚实基础，则难以维系其估值逻辑。Satsuma当前处境正是上述担忧的现实映射——股东持续关注其加密资产处理方案，而潘特拉基金正积极推动制定清晰的资产退出计划。关于剩余646枚比特币的最终去向，公司仍未对外发布正式决定。