Ai总结： BitMEX联合创始人亚瑟·海斯指出，人工智能领域对新资金的吸纳是比特币在流动性宽松周期中表现疲软的关键原因。其家族办公室Maelstrom近期减持多项代币，但保留比特币与以太坊持仓，同时警惕信贷收紧风险。

海斯解析比特币滞涨背后的资金流向逻辑

针对当前比特币在流动性扩张环境下未能延续上涨趋势的现象，前BitMEX联合创始人亚瑟·海斯提出全新解释：大量新增美元资金正被人工智能基础设施建设所吸收。他在最新市场分析中强调，这一结构性变化正在重塑风险资产配置格局。

新兴资本虹吸效应显现于科技基建领域

海斯指出，自2022年末以来，全球数据中心部署与人工智能相关融资活动呈现爆炸式增长。数据显示，该类企业在此期间累计发行约1.5万亿美元债务，与同期美国M2货币供应量的增幅基本持平。这一高度重叠揭示出资本流动的新路径——原本可能流入加密市场的增量资金，已被人工智能产业链所截留。

他进一步比较比特币与主要人工智能概念股的表现，发现后者在周期内展现出更强的回报能力。这表明投资者偏好已从数字资产转向具备明确收益支撑的算力基础设施、半导体及核心算法平台。

多重压力因素叠加影响科技板块稳定性

除资金分流外，海斯还预警了人工智能行业面临的多重外部挑战。其中包括能源成本攀升带来的运营压力，因数据中心高度依赖电力供应；此外，多家头部企业如SpaceX、Anthropic和OpenAI计划推进IPO，或将引发短期市场供给冲击。

他还提及美国大选临近可能带来的监管不确定性，尤其关注政府对技术巨头的政治审查风险。这些因素共同构成对人工智能股票及整体风险资产的潜在下行压力。

Maelstrom家族办调整持仓结构，聚焦核心资产

在策略层面，海斯披露其管理的Maelstrom基金已降低部分数字资产的风险敞口。具体包括清仓Hyperliquid的HYPE代币、NEAR协议的NEAR代币、Worldcoin的WLD代币以及Zcash的ZEC代币。其中，对ZEC的减持源于对Orchard隐私池存在安全漏洞的担忧。

尽管如此，比特币与以太坊仍被视为组合基石。海斯表示，若人工智能调整导致信贷环境趋紧，比特币或面临波动风险，但团队将维持核心仓位，并考虑通过衍生工具实施短期战术性交易以应对市场震荡。